茂業國際（848）前晚公佈全年業績，昨日股價微跌1仙，收報1.64元。茂業2008年5月以3.10元招股上市，至今潛水47%，同期恒生指數下跌14%，茂業跑輸大市33個百分點。
1）2012年（12月年結）全年，茂業營業額35.43億元（人民幣．下同），微升5.5%；盈利8.02億元，增長25%。茂業在國內19個城市經營39家門店，去年來自直銷的營業額13.95億元，微跌3%；來自特許專櫃銷售佣金16.19億元，增長6.7%。物業銷售收入2.72億元，激增1.9倍。彭博綜合證券商預測，2013年EPS無甚變化，往績PE 8.8倍，預期8.9倍，較掛牌以來平均18.5倍有折讓52%，亦較國內百貨股平均18倍以上吸引得多。
2）去年底，茂業每股賬面NAV 1.06元（1.32港元），PB 1.24倍，較其他名牌國內百貨股低得多。
3）去年底，茂業手上現金15.23億元，借貸64.40億元，淨借貸/股東資金比率70%，稍高。
4）去年資產變化最大的，是持作待售物業及發展中物業大增，去年底達46.90億元，較一年前增加23.75億元。去年已售部份，有7億元尚未入賬，另外亦會出售部份，套回現金。
★茂業今年以來最高1.92元，最低1.54元，短線炒賣，可設買賣區，1.60元上車，1.80元落車。
何車