【本報訊】首間上市當舖為港人揭開「二叔公」神秘面紗，據市場消息指，靄華押業（1319）將於明日（27日）開始招股，集資最多1億元。翻查資料，靄華近三年貸款賺取淨息差平均近40厘，好賺程度甚至超越不少「財仔」，不過，有業內人士估計，「二叔公」資金一般來自股東貸款，一旦業務規模擴大甚至上市，淨息差或會有所下降。
記者：鄧偉忠
根據銷售文件，靄華將發行1億股新股，相當於擴大後股本的25%，招股價每股介乎0.75至0.98元，相當於預測市盈率會約5.6至7.4倍，集資最多9,800萬元，每手4,000股入場費約3,959.51元，該股將於本月27日至3月4日公開招股，3月12日掛牌，保薦人為信達國際。
靠股東資金營運限制大
靄華現時業務以典當貸款為主，截至去年11月底止九個月，佔收入比例逾八成，主要接受客戶以黃金、鑽石、名貴首飾、手錶或電子產品抵押提取貸款，客戶可於期內支付本金加每月最多3厘利息贖回抵押品，倘逾期仍未還款，典當商有權將抵押品轉售取回資金。
有「二叔公」之稱的典當商運作一向較少為外人認識，第一財務（8215）主席冼國林表示，有別於一般財務公司，典當商在營運時限制較多，其中財務公司可同時經營有抵押及無抵押貸款，而典當商則只可以發展有抵押貸款業務，而且貸款一般屬三至六個月的短期貸款，最重要是貸出款項最高年利率為36厘，低於財務公司的48至60厘。
冼國林認為，個別「二叔公」賺取淨息差高於「財仔」，可能是一般典當貸款規模較小，主要透過股東資金營運，資金成本遠低於要向銀行拆借的財務公司，惟一旦典當商有意擴大貸款規模，甚至上市進軍其他貸款業務，股東資金比例將會減少，屆時或會拉低淨息差。
外傭佔客戶比例三成
另一有趣的是，外籍傭工原來是典當商的重要客戶來源，根據初步招股文件，截至去年11月底止，香港居民佔靄華典當貸款總額比例約66.7%，但原來外籍傭工期內貸款金額也高達1,272萬元，佔比約三成，其餘人士來自內地或其他外籍人士。
此外，據靄華披露的風險因素，部份客戶以非法財產作抵押提取貸款，是集團其中一個重要風險，集團過去近四年曾遇到近400宗涉及典當品遭警方扣查事件，涉及金額約260萬元。集團表示，會經常獲警方通知非法財產資訊，但不排除未能及時撿出可能性。