水泥股為近期表現較差板塊，不利消息有二：中央調控房地產力度趨緊、房產稅試點範圍或擴大。內房股受壓，水泥股亦陪跌。
去年水泥股業績不濟，除水泥價長期偏弱外，產能過剩問題短期難以扭轉。已公佈去年業績預告的水泥A、H股中，僅四川金頂、秦嶺水泥盈利有增長或虧轉盈，且並非主營業務貢獻。其餘淨利潤全部下滑，跌幅超過50%。
全國水泥平均價持續偏軟，去年初每噸高見350元（人民幣．下同），第三季跌穿300元，第四季即使微升，到今年1月再降至310元水平，庫存積壓嚴重。去年內地水泥產量接近22億噸，升幅放緩至7.4%，連跌三年兼為09年以來首現單位數增長。早前水泥股炒起，主要憧憬阿爺出招振興經濟，寄望城鎮化能帶動水泥需求，但多家水泥企業已減慢投資步伐，大削資本開支，預示未來基建投資增速可能長期放緩。
中建材跌穿上升通道
自去年底一線城市樓價大幅反彈，春節期間全國27個主要城市成交面積按年急升，部份城市如貴陽成交量更翻一番。早前便傳出調控政策將出台，二套房貸提高至七成首付，按息為基準利率1.3倍。另年初以來，昆山、東莞、金華等城市先後推出下調住房公積金貸款額度的通知，與去年下半年多個地市鬆綁公積金政策形成反差，外界解讀為與房地產調控有關。
內房是否有新調控政策？城鎮化是否如期急行？一切有待兩會下月召開始塵埃落定，未來一個月屬政策「真空期」。觀乎A股炒作已經收斂，內房及水泥股相繼回調，現階段撈水泥股並非適當時機。而且短短半年間，水泥股已谷底反彈超過五成，現階段追入值博率不高。
水泥股兩大龍頭海螺（914）及中建材（3323），前者數日間由31.70元調整13%，後者亦高位回吐一成，齊齊跌穿支持位，海螺失守28元頸線支持，中建材則穿去年7月至今的上升通道，倘失守11元，股價9蚊見。想買水泥股，再等一會吧。
王昇
本欄逢周二、四刊登