港股上周五仍未止瀉，但初步呈現喘穩迹象，恒指早段最多跌過232點，低見22647，回補1月2日全部上升裂口（22698至22860）後反彈，回升近22800水平，收報22782，跌124點。慶幸的是，上日擔心出現裂口下跌，構成島形頂的危機未有出現。
恒指由月初高位23944，至今已累跌逾千點，毫無疑問現正處於中期調整，但調整歸調整，過程中總有反彈，日線圖上日收錘頭，配合外圍回穩，本周初有力一彈。23100已由支持變成阻力，50日線（23131）又處於附近，阻力不輕，即使回升估計幅度亦不過300點。
小邱相信今年首季是調整季，意味3月份仍會反覆向下尋底。有意見認為兩會下月初召開，利好政策憧憬有利大市回升，這看法恐怕過份樂觀，即使真有個別政策受惠板塊造好，未必足以扭轉調整勢頭，就如在過去數周風電、光伏股曾因政策消息炒上，但大市照跌。
向下尋底理由多
上周跌市的理由主要有兩個，一是投資者擔心美國提早退市；二是人行連番進行正回購操作抽資。但顯然只是下跌藉口，實際原因是之前升市過急、過大，有需要較似樣的中期調整。2月將盡，下月大市進一步向下須有新的理由，現實環境中，要找新的興兵理據又有何難？
首先，港府上周五收市後公佈倍升物業印花稅，並降低投資物業的按揭成數，令物業投資成本大增。先不論實質成效如何，短線足以令地產股陷於陰霾。
外圍方面，意大利正舉行大選，預計香港時間明日凌晨會有初步結果，支持緊縮政策的政黨能否順利連任執政至為關鍵。另一不明朗因素是下月開始踏入業績期，上周百麗國際（1880）之狂瀉，正是企業交不出成績的寫照。
面對調整市，繼續候低收集好股，重點圍繞國策受惠股，中央講到明城鎮化是重要發要方向，人口由農村遷移城市，即是說耕作效益必須提升，生產拖拉機及農業機械的第一拖拉機（038）必是政策的受惠者。
本欄年初曾經推介一拖，現價與推介時相若，7.50元顯然是較大支持，現水平再加一注，倘升破圓底頸線8.50元水平，後市將海闊天空。
邱古奇
本欄逢周一、二、四、五刊出