在上星期提及期權大戶Short Call看淡贏多輸少，在2月14日大手Short Call 25000，啟示短線升勢完結，如果再沒有大手Call成交推高行使價，半年結高於25000的機會不大。由於大戶出手多數會贏，今天看一看期權大戶Short Put的手影，學習一下大戶的手法。
參考大戶Short Put手影
近一、兩年大成交Short Put，最經典是2012年5月18日，恒指超賣跌至18600水平，出現破紀錄超大手7,000多張12月12000 Put，每張收超過200點，只要年結高於12000便贏，結果Short Put大戶在人人驚慌時，收超過7,000萬元期權金過肥年。
超大手成交是16600 Put，在2012年9月5日及6日，先後做了3,800張以及3,100張，每張收取超過55,000元，即大戶收了3.8億元期權金，落注當時大市見底博反彈，只要恒指年結高於16600點便贏，亦可以賺時間值等機會拆倉食糊。
當時炒作「歐債危機」，弄得人心惶惶，結果9月歐央行承諾無限量救市，美國聯儲局亦宣佈QE3無限期買債，可見超級大戶的消息極靈通，出手時機掌握得非常準確。連續兩次超大手成交，反映大戶認為港股在18600水平真的唔怕買，預期市盈率（PE）8倍、約16600水平是2013年的鐵底。
料跌穿20800機會不大
除16600這個行使價外，較大手是20800及23000，估計暫時上半年港股以23000及中軸，上落2,000多點，跌穿20800機會不大。
另外值得一提是大戶只有一次Short Put輸錢，因為2012年5月股市大跌。今年5月會否歷史重演？還要小心提防。
總結大戶特大Put成交，有幾點值得留意：
（1）單一行使價要加倉2,000張才算大手成交；
（2）做半年甚至一年，行使價多選16600點至18600點；
（3）期權金每月每張賺約6,000元；
（4）開倉時打和價與恒指相距2,000點或以上；
（5）可能有需要用期指、或熊跨動態對沖下行風險；
（6）暫時大戶最進取的打和價是22897點，其次是20306點。
金曹