【本報綜合報道】美國或提早退市，震散全球股市。聯儲局周三公佈上月底會議紀錄，當中顯示有多位官員開始對資產負債表不斷擴大感到不安，人數遠較以往多，並對維持現時資產購買的成本及風險感憂慮，是儲局官員罕有對資產負債表規模、甚至退市方案作如此詳細討論，反映美國有可能提早叫停QE3，更不排除年底有加息可能。
「債王」格羅斯在會議紀錄公佈後，隨即在Twitter上發表意見，指若經濟持續改善，QE會在今年底有終結的風險。彭博統計最新利率情況亦顯示，有市場人士開始認為儲局最快會在下半年加息，其中預期今年最後一次議息會議、即12月18日加息四分一厘的人有5%。
除利率期貨外，美國垃圾債市近期異動亦具啟示性。投資於美國垃圾債的互惠基金及交易所買賣基金（ETF），在本月中已錄得3.29億美元資金流出，連同1月份計總資金流出額達17億美元。分析指，這現象正好反映市場估計聯儲局會提早加息。不過，由於美國垃圾債發行量近期已創下金融海嘯以來新高，若出現大型贖回潮，勢令其餘投資市場觸發大調整。
表明不再無限期買債
會議紀錄公佈後，對市場帶來極大震盪，美股周三即時急挫，最終跌逾百點收市；連帶亞太股市昨日亦全線被震散，A股挫3%，港股及日股均跌逾1%。美元及美債息受刺激而上升，美滙指數昨日最高曾升見81.51的五個月高位；10年期債息周二時曾升穿2.05厘，至昨日稍為回落至兩厘以下。
今次會議紀錄與過往最明顯的不同之同，是官員以較明確的字眼表示對現時QE政策的擔憂，以及初步討論具體退市方向。紀錄似乎表明，儲局結束QE的時間會較預期為早，不再是一個無限期的計劃。儲局目前正以每月850億美元的速度購買債券及相關證券，而資產負債表的規模已達3.078萬億美元，若計劃不變，其規模在今年內將超過4萬億美元。
儲局內部分歧仍極大
負責制訂利率的儲局公開市場操作委員會（FOMC）在去年9月推出QE3時表示，會繼續購買資產直至勞工市場出現明顯好轉。但多名官員在會議上表明，就資產購買成效、成本及風險的評估而言，在勞動市場明顯轉好前，就該逐漸減少或結束買債。不過，亦有官員表示，過早結束QE會損害經濟，種種意見均反映出，委員對應否撤回量寬措施的分歧很大。儲局下次會議將於下月19至20日舉行。
摩根大通首席亞洲及新興市場策略師莫愛德警告，新興市場會陷入大幅修正，無論基本面和技術面都在轉弱，建議投資者沽出市場波動最敏感的股份。
儲局官員對退市看法
【官員現時憂慮】
•維持每月850億美元購買國債及按揭證券，令儲局資產負債表過大影響金融市場穩定性。
•在目前買債計劃下，金融市場難以回復常態。
•長期維持超低息水平所引發的通脹上升風險。
•出售資產後因要向銀行支付龐大利息，會面臨重大資本虧損。
【可行退市方法】
•準備按經濟展望或對量寬措施效益和成本的評估，改變買債速度。
•持有現時已買入的債券多一段時間，以取代延續買債計劃，或為計劃作補充。
•有可能需在就業改善前就減少或停止買債。
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