哈爾濱電氣（1133）上月下旬及本月初，兩度下試6.80 / 6.81元即告止跌，昨日在動盪市中最低見6.80元，收6.81元，宜趁低輕注收集。
1）哈電1994年12月以2.58元發售H股上市，2007年10月最高見29.40元（其時PE 28倍，PB 5.3倍），偏高得厲害。現價較招股價高出164%，期內H股指數上升141%，哈電略勝大市。
2）2012年（12月年結）上半年，哈電營業額111.63億元（人民幣．下同），按年倒退23.6%；盈利7.01億元，增長21.4%，盈利增長主要來自所持三隻A股電力股，去年6月底股價較2011年底為高，有回撥盈利。
彭博綜合證券商預測，2012年EPS微升2%，2013年亦變化不大，2012年PE 6倍。同業上海電氣（2727）與東方電氣（1072），2012年平均預期PE 9.4倍，哈電較同業折讓36%。此外，哈電過去5年平均PE 9.2倍，現價估值亦明顯偏低。華能國際（902）、大唐發電（991）及華電國際（1071）屬電企股，非同類，但2012年平均預期PE達13.9倍，哈電較電企股亦折讓得太大。
3）哈電2013年預期PB僅0.59倍，遠遠低過上電的0.97倍，以及東電的1.37倍。
4）去年6月底，哈電手上淨現金53.50億元，折合每股淨現金高達4.76港元，佔股價70%。
★哈電偏低，趁跌市收集，短線上望上月高位7.93元，中線可見11元，折合2013年PE仍在10倍以下。
何車