港股1月氣勢如虹，踏入2月卻呈膠着狀態，恒指遲遲未能上破24000點大關，A股更由低位反彈逾兩成，皆予人高處不勝寒的感覺；股市由形勢一片大好變回上落市，股民頓失方寸。今期「投資導航」特意訪問三名基金經理，為大市把脈，他們齊齊化身成大好友，更列舉三大因素──熱錢繼續流入、企業盈利看俏，以及企業庫存有望增加，力撐中港股市仍有上升空間。對投資者來說，新正頭收到這枚定心丸，肯定較紅封包更具意義。
柏瑞張誠均：
【熱錢澎湃 宜攻守兼施】
港滙強勢在2013年起變化，熱錢撤港隱憂浮面，但柏瑞基金管理部董事總經理張誠均指，今年經濟情況明顯較去年優勝，資金未有離開的理由，環球資金淹至勢頭短期不變。他又認為，在中央側重改革多於增長的前提下，部份消費股潛力仍高，但同時亦要保持一定高息股持倉，投資策略要保守及進取並行。
短炒金融股 長揸高息股
今年中國踏入改革年，張誠均認為，即使3月前習李新政權的取態仍處真空期，但一定不變的方向有三︰注重人口收入質素、城鎮化，以及轉向消費服務的增長模式。他因而估計，在一、二線城市的郊區土地將見大力拓展，除保障房有大發展空間外，汽車及電器需求仍然遭低估，中央對鐵路的投資亦不會停止。另外，部份高端及中端商品需求強大，相反低端品如服裝等則轉弱，要小心選擇。
但他認為，在低息環境下，去年高息股持續受捧的情況，今年未必會大逆轉，加上要提防復蘇概念難以長時間維持，今年投資策略要保守及進取兼備。該行一方面短炒高增長股如金融、地產及原材料外，更會長線持有高息板塊如環保、天然氣等。他不建議直接持有現金，以領匯（823）等高息房託代替更佳。
另一方面，近來日圓持續弱勢，亦引起日圓套息交易重臨的憧憬，張誠均同意市場已出現一定套息活動，但重點水平仍在美元兌日圓跌穿100後，是否仍可持續走弱，屆時套息活動才更見明顯。
張誠均今年看法：
長揸高息股，同時短炒高增長的金融、地產及原材料股；看好汽車、鐵路及家電等板塊
張誠均Desmond簡歷
現職：柏瑞基金管理部董事總經理
履歷：1995-1997鄧普頓新興市場分析師（麥樸思團隊）
1998-2004瑞銀財富管理北亞市場高級股票分析師
2004-2011法巴亞洲（日本除外）股票首席投資官
專業資格：特許財務分析師
天利陳暟滋：
【企業盈利 勢重現光芒】
恒指及H指新一年齊齊報捷，首月分別升4.73%及6.07%，惟近期出現調整，市場憂慮會成為去年翻版。天利投資基金經理陳暟滋則大吹暖風，認為大市縱已累積一定升幅，但在企業盈利躍進以及基金經理入市態度下，大市有力再破關。
Gigi（陳洋名）接受本報訪問時表示，今年股市會保持去年底的升勢，持續向好。被問及為何信心十足，她指今年企業盈利增長趨勢再現，經濟重上軌道將支持企業銷售增長復蘇，雖然增長不及07及08年般高逾三成，但現時預期會有約15%至20%盈利增長，足以支持股價。
唱好亞洲 內需續強勁
她解釋，去年市場太過悲觀，今年整體投資者情緒好轉，流動性仍然良好，低息環境持續，加上「好多投資者手頭上有錢，正在找投資渠道」。基金界亦然，她稱，行家們現時心態積極及樂觀，「有新錢入，所以要搵新投資渠道，明顯多咗人開會及睇公司」，基金界氣氛好轉，均對大市有支持。
陳表示，今年的投資主題仍然圍繞亞洲，主要是內需帶動，人口增長及中產數量上升，是長達十多年的投資主題。
市場對新版港股直通車（即QDII2）反應一般，她認為，這反應較為理性，「要有需求（大牛市）才會發生，渠道打通咗、闊咗，未必等於內地投資者嘅意欲有想像中咁大」，長遠目標是拉近AH股市場，相信兩者估值逐漸收窄，尤其是兩地都有上市的公司，但認為不會即時發生，因為兩個市場的投資者仍然是兩批人，需要時間學習另一邊市場的環境。
陳暟滋今年看法：
經濟復蘇，企業盈利最多增長兩成，支持大市再升。去年市場太過悲觀，今年整體投資者情緒好轉。看好基建、消費及互聯網股
陳暟滋Gigi簡歷
現職：天利投資基金經理
學歷：牛津大學政治、哲學及經濟學士
倫敦法學院法律文憑
專業資格：特許財務分析師
施羅德盧偉良：
【增加庫存 可提振經濟】
去年全球基金界其中一個焦點，就是中國經濟會否硬着陸，企業存貨清極未完，人心惶惶。不過，今年形勢有望扭轉，施羅德亞洲區投資副總監盧偉良更表示，存貨問題解決在即，企業今年有望增加庫存，為大市注入強心針。
Louisa（盧洋名）認為，今年大市走勢應先高後低，若今年外圍環境不太差、流動性不是太緊，相信今年企業盈利可以有一點復蘇。資金流顯示，部份資金重返中國，並由債市流入股市。A股消息面亦利好，短線「睇唔到啲好差嘅嘢」，但她稱，大市至今升幅不少，指數有可能再升5%，達標後能否再上，則要視乎流動性，今年有機會先高後低，下半年走勢視乎經濟前景。
A股折讓大 有上升空間
盧指出，中國本地消費一直都穩定增長14%至15%，2011年第四季企業開始減存貨，現時應該差不多結束，今年企業有可能重新增加庫存，對經濟的刺激作用大約50點子，相信今年中國經濟增長可達8%。她稱，去年企業盈利幾乎是零增長，但去年第四季尾盈利已數據有改善迹象。
中央對股市資金流政策持續放寬，究竟利好A股還是H股？她認為，H股資金是全球性，很受外圍影響；A股是「塘水滾塘魚」，近期內地很多財富管理產品回報達4至5厘，令股民投入A股的資金不多，而A股基金經理較悲觀，A較H股有折讓，部份有逾百分之十折讓，相信A股仍有上升空間。
今年港股有個好開始，但Louisa提醒，今年會繼續波動，「呢幾年冇乜邊年唔波動」，不明朗因素多，以及仍由政策主導。
盧偉良今年看法：
先高後低，庫存重新增加支持經濟。至今升幅不少，可再升5%，但升一成則要視乎流動性。睇好消費、鐵路設備、水泥、互聯網、券商股
盧偉良Louisa簡歷
現職：施羅德亞洲區投資副總監
學歷：麥加里大學應用財務碩士學位
墨爾本大學商貿學士學位
專業資格：特許財務分析師