Follow Me:旭光展中期升浪 - 高彰坡

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1)股票的周期性波幅如果有一定參考價值,目前又是買入旭光高新材料(067)最佳時機,目標由去年12月16日推介時的2.38元,調高至2.79元,較上周收1.89元,升幅達48%。
回顧過去兩年走勢,旭光2011年高位4.52元創於5月份,2012年高位2.24元見於3月份。以此推論,旭光2013年高位有極高機會在3至5月內出現;再將範圍收窄,則會在3月中至5月初扳至今個上升浪的頂點。

六大理由看好前景

看好旭光這個中期升浪可見2.79元,理由如下:
(一)落後大市。旭光去年3月15日升至2.24元高位時,恒指同日最高見21368,至上周五恒指收23444,累升9.7%,但旭光現價仍較11個月前高位低15.6%。
(二)落後同業。去年12月16日分析旭光時,由1.67元起步,一度升至2.05元,累升23%,但較現價則只升8.4%。東岳集團(189)則由4.65元升至6.22元,累升34%,至今仍漲16.5%,反映出旭光近兩個月表現落後同業。
(三)公佈全年業績前後例有較佳走勢。2011年4月1日公佈業績,股價於5月12日升至4.52元高峯。2012年3月30日公佈業績,股價則在半個月前先見高位,可推論目前是處於急升浪起步前夕。

(四)業績看漲。以2011年度(12月年結)上半年盈利達8.2億元(人民幣.下同),增5.9%,已佔2011年度全年盈利65%評估,預測全年盈利14.8億元,增18%,每股盈利0.26元,折約0.325港元,現價預測PE 5.8倍,較同業東岳現價預測PE 7.7倍,折讓25%。若同站7.7倍,旭日股價可見2.46元。
(五)資產吸引。旭光去年6月底資產淨值(NAV)每股2.51元,折約3.137港元,現價PB僅0.60倍,較東岳現價PB 1.98倍,折讓達70%。

(六)前景亮麗。旭光產銷芒硝,09年6月上市時仍未注入聚苯硫醚(PPS)產業,招股價2元,以業務架構及盈利能力大大加強計,股價應較招股價為高才合理,事實上股價也曾在注入產業後升至4.52元高峯。旭光再於2010年斥逾百億元收購中國高分子新材料,成為內地PPS龍頭企業之一,在中央「十二.五」規劃全力支持PPS產業下得益最大,預期旭光盈利今年將進入增長高速期,推動股價走在業績前頭!

目標價可見2.79元

理論上,旭光可追上東岳預測PE水平,但從技術表現角度分析,旭光中短期目標價更可至2.79港元。本欄去年1月15日在1.40港元推介旭光,目標價是以2011年高峯4.52港元跌至同年10月低位1.06港元,累跌3.46港元的首個基本反彈目標黃金比率0.382倍為根據,結果升至2.24港元,只差0.14港元便達標,但以目前大市水平而言,達標及超標機會大增。因此今次由較高浪底1.78元的反彈目標,是挑戰黃金比率0.5倍所在2.79港元!

MI能源見底快開車

2)MI能源(1555)短期整固完成,重納升軌可期,向中期目標價3.40元推進,較上周收2.34元,升幅達45%。
本欄去年12月5日推介MI能源,由2.19元升至今年1月9日高位2.64元,距短期目標2.75元僅差0.11元,現今股價已自整固後低位2.21元反彈近6%,確認短期見底,再向上衝料可先挑戰2.75元,再向前年4月高位4.58元與同年10月低位,累跌3.10元的黃金比率0.618倍反彈目標3.40元進發。以其基本因素評估,即使回升至中期目標,仍處於合理估值水平之下。

未來盈利料穩定

MI能源經營內地上游石油業務,最重要是泊到大碼頭,與中石油(857)簽訂三項經營油田合約,涉及的三個油田分別是大安、莫里青與廟三,合約屆滿期依序是2024、2028與2028年,距今尚遠,未來10年盈利與業務料有穩定滋長。
MI能源是中石油的「迷你版」,PE較中石油有所折讓是相當合理。以2012年度(12月年結)上半年營業額與盈利分別增37%及14%預測,全年可賺12.2億元人民幣,增10%,每股盈利折約0.575港元,現價預測PE僅4.1倍,較中石油預測PE 11.2倍,折讓大至63%則偏離合理水平。

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