際此農曆新年,本應收爐慶祝,但中國兩位盟友卻不生性,選擇在這段期間扭計,北韓忽然核試,固然令領導人頭都大,委內瑞拉總統查韋斯(Hugo Chavez)在病榻中下令,把本國貨幣大幅貶值逾三成,亦令中國這位最大債主相當頭痕。
貨幣大貶值 外企輸鑊甘
戰,本國貨幣昨日起大幅貶值32%,以改善財赤及美元短缺的問題。查韋斯去年為爭取連任,大幅增加政府的福利開支,令財赤佔GDP由前年的4%,急增至去年的11%。由於委內瑞拉是南美最大產油國,石油佔總出口95%,今次貶值有助政府從國營石油公司賺取的美元,換回本幣後更加「見使」。副作用卻是大幅刺激通脹,當地通脹已經超過20%,大貶值隨時令通脹升逾三成。
對在委內瑞拉有生意的企業來說,今次貶值亦會帶來滙兌虧損,當地生意額佔整體5%的牙膏生產商高露潔已表示,會因為貶值而出現1.2億美元的虧損。其他跨國公司如寶潔、卡夫、吉百利、西班牙電訊公司Telefonica及第二大銀行BBVA等,也在盤點損失。
中國是委內瑞拉的最大債主,國家開發銀行自2008年始,共向委內瑞拉借出465億美元,我之前也寫過,國開行可說是查韋斯的金主,對其連任起到關鍵作用。在去年9月中一次會面中,國開行行長陳元甚至親身交給查韋斯一份600頁的建議,指導他如何建設及營運種種基建設施。無怪乎查韋斯2011年在電視發表演說時有感而發:「我為了中國共產黨的存在而感謝上帝。」
國開行為何對委內瑞拉情有獨鍾,向其貸出數千億元銀彈?石油當然是重要因素。因此,國開行的貸款,多用來換取石油,而有關貸款用以融資的項目,亦多數由內地公司接手興建及營運,於是一眾冠軍國家隊如中興(763)、華為、國家電網、吉利汽車(175)等均在當地有業務,連中信也在當地建兩萬個公營房屋。查韋斯靠大興土木爭民望,甚至帶挈了不少億萬民企富豪崛起。表面看,內地是以錢換生意及石油,是一家便宜兩家着。
國開行算盤 未必打得響
如今委國立立亂,醫得到財赤,通脹又失控,埋下社會不穩定的因素,加上查韋斯的癌病遲遲未康復,當地的局勢頗為不明朗。外界多認為,從委國的黑市價判斷,當地貨幣仍有貶值壓力。國開行的如意算盤,會否變成一筆糊塗賬,連帶這幾年飛撲入去的國家隊也中招?
內地對委內瑞拉的貸款,雖然有石油收益作後盾,但委國對信守貸款承諾的紀錄,一向劣績斑斑,有多次違約及重組債務前科,查韋斯的健康問題一有甚麼閃失,新人上場後隨時不認賬,又或者借勢重議條款。
但凡在高通脹下的經濟,均是生意人的惡夢,數期長一點也會蝕死,混混亂亂之下,如何決定投資計劃,評估市場需求?國家隊這次強勢走出去,恐怕又會重蹈四萬億救市計劃的覆轍,未必有甚麼着數。
丘亦生
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