【本報綜合報道】蘋果公司（Apple）除了市值龐大外，亦是一隻著名的「現金牛」，小股東一直對蘋果如何運用手上現金議論紛紛。蘋果股東之一、對沖基金Greenlight Capital創辦人艾因霍恩（David Einhorn）周四向法院入稟，以蘋果應更有效運用其現金來提升股份價值為由，阻止蘋果修改公司章程。蘋果其後發聲明指會考慮有關訴求，不排除會發優先股回饋股東。
蘋果現時手上持有的現金約1371億美元，超過其市值的三分一，足以買下思科（Cisco）。不過該公司自1997年喬布斯（Steve Jobs）回巢後，一直傾向保留現金，不肯多派息回饋股東。直至去年才宣佈在未來三年向股東回饋450億美元的回購計劃，包括將於下周執行的100億美元。艾因霍恩明顯對此仍不滿意，在入稟迫得蘋果回應後，亦刺激蘋果股價周四收市前彈升3%，昨開市後再升1.5%。
入稟法院阻廢除發行權
另一個令艾因霍恩興訟的觸發點，是蘋果將於本月24日舉行的股東大會上表決一個修改公司章程的捆綁式提案，當中包括廢除公司自由發行優先股的權力，改為需由股東表決才可發優先股。艾因霍恩指，此舉等同抹煞蘋果以發優先股形式回饋現金給股東的可行性，故入稟法院阻止。因他一直呼籲蘋果發優先股，認為蘋果只要這樣做就可令股價得到解放，他去年5月已開始向蘋果進言，並與其財務總監奧本海默直接對話，但被其直接拒絕相關要求，甚至在準備修改公司章程。
艾因霍恩更為此向蘋果股東發出公開信，呼籲股東應在股東大會否決有關動議，同時提議蘋果發行4厘股息的優先股。他在發公開信後表示：「蘋果的思維模式仍停留在大蕭條時期……這是創傷後遺症的表現，蘋果曾瀕臨倒閉，故現時只求一味穩守。」
蘋果軟化 稱積極研究
蘋果回應今次訴訟時態度見軟化，指管理層和董事會正在就回饋額外現金給股東作積極討論，亦會研究Greenlight提出發行優先股的提議，同時指修改章程不會成為日後發優先股的阻力，將來只要股東通過仍可發優先股。著名蘋果分析員Gene Munster相信，蘋果向股東派較高股息的優先股，對財政沒有明顯衝擊，又可紓緩股東不滿，不失為可行的方法。但亦有更多分析師指艾因霍恩其實是為自己着想，他揸重蘋果長倉，若發優先股收股息，股價又上升的話，對他最為有利。
今次事件的主角艾因霍恩，向來都是話題人物，曾分別靠沽空聯合資本和雷曼兄弟大賺。他於2010年開始長揸蘋果，現時持有約130萬股。
何謂優先股？
【小知識】
優先股一向被視為「空白支票」，性質類似債券，會有固定股息發放而且息口較高，除非發行時帶認股權及反向換股權，否則一般優先股都是永久性的。其「優先」的意思是指當公司資產破產被清算時，持有人受償順序會較普通股優先，股息分配亦較普通股優先，但通常沒有投票權。發行優先股亦不會攤薄公司主要股東的股權。
艾因霍恩建議蘋果應以發優先股形式向股東回饋手上多餘現金，因為蘋果普通股現時股息率僅有2.3厘，但優先股息率通常高達4厘，將令股東可獲更多現金；蘋果又毋須立即動用現金，僅牽涉小部份營運現金流，同時亦不必為將存於海外現金滙回美國而被迫繳稅。
艾因霍恩指以現時蘋果擁有的現金相當於每股145美元計，若蘋果發優先股，每股價值可提升32美元。惟蘋果自97年後就已沒發行過優先股。
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