北京首都機場（694）和美蘭機場（357）收到通知，內地航空公司國際航線將會採用國際收費標準，兩家公司均表示收入將增加，但沒有預測數字。表面上，貴為全國最大、全球第二繁忙的首都機場，較美蘭大10倍，無論收入及純利皆遠超位於海南島海口市的美蘭，但投資講值博率，美蘭估值平過首機一半，買機場股，美蘭好過首機。
今年首機累升24%，美蘭只升14%。彭博綜合券商預測，今明兩年首機預測市盈率分別為14.8倍及12.4倍，美蘭則為6.6倍及6.3倍，較首機大折讓55%及49%。比較市賬率，美蘭今年預測PB為0.88倍，較首機的1.44倍平近四成。再睇息率，美蘭今明兩年預測息率超過4厘，較首機的2厘高一倍。
美蘭估值低，其中一個原因是機場設施舊，去年全年累計旅客及貨郵吞吐量均有平穩增長。旗下機場航站正進行擴建工程，由母公司提供約10.27億元（人民幣．下同）資金，落成後項目料注入美蘭機場。
駿科有機會變蚊股
以美蘭年賺約3億元計，收購未構成沉重財政壓力，而落成後將可接待更多航班，中長線樂觀。事實上，隨着未來高鐵網絡貫通，首都機場將面對京廣及京滬高鐵線搶客，反觀海南島未有高鐵網絡，少了競爭，增長潛力相對較大。
海南最近放寬免稅政策，每人每次購物上限由原來的5,000元，提高六成至8,000元，並新增美容、餐具及玩具等三大類免稅商品。據悉當地今年將豪掟214億銀大搞旅遊文化項目，且積極拓展會議展覽業，肯定帶旺旅遊業。
技術上，美蘭機場已升至6元（港元．下同）關，春節前有望挑戰去年4月6.40元高位，如能破關，年內望7字頭，屆時PE不過8倍，較現時近廿倍PE的首機為抵。
昨日提及保綠（397）向駿科網絡（8081）出售醫學體檢業務，並訂立諒解備忘，駿科單日抽高兩成，成交激增至1.7億元，較年內平均多數十倍，似有資金竄入，短期如能突破0.85元，有機會變蚊股。
王昇
本欄逢周二、四刊登