兩家同年出生的公司，在同一條路上追追趕趕，情節猶如龜兔賽跑。戴爾電腦達者為先，12年前已成為全球PC一哥，不過其後迷失方向，未老先衰，昨日更宣佈私有化退出股市。另一邊廂，聯想（992）公佈盈利創紀錄之餘，PC一哥的地位唾手可得，並且獲重新納入恒指。這是反映中國模式的勝利，還是夕陽無限好？
1984年，就在柳傳志成立聯想集團的同時，Michael Dell以1,000美元創辦戴爾電腦。少年得志的Dell，四年後便實現美國夢，把公司上市，憑着創新的直銷模式，把一眾PC商打個落花流水，2001年已成為全球PC銷售霸主，這股長江後浪，甚至逼得IBM撤出PC市場，把個人電腦業務拱手讓予聯想。
智能電話冒起 PC市場捱打
無限風光背後，往往潛伏暗湧，Dell始料不及的，是蘋果引爆了智能電話革命，及後又憑空打出一個平板電腦市場，兩種新興裝置，大大影響了PC的需求，令PC市場持續出現萎縮。同一時間，戴爾的低成本優勢，又被聯想步步進逼。為救戴爾，2004年退位的Dell，三年後再出山，不過正如邢李㷧重返思捷（330），未必便能令思捷翻生一樣，Dell這幾年雖然東征西討，開拓如數據中心等新業務，但依然未能力挽狂瀾，彌補PC業務收縮的影響。去年美股表現秀麗，但戴爾股價依舊要逆市大跌三成。
今次Dell聯同私募基金，以管理層槓桿收購（LBO）的方式私有化戴爾，是想買時間及空間，讓公司不用面對投資市場的指指點點，季季向小股東交業績，又可節省派股息的開支。
戴爾私有化 研發能力成疑
不過，為私有化揹上170億美元債務的戴爾，是否還有充裕財力去做研究開發？突破先前的掣肘？
落入困局的不單止戴爾，惠普近年不斷為錯誤收購作出天文數字撥備，元氣大傷，管理層能力更備受質疑。高手過招，犯錯最少者勝，造成聯想冒升的有利背景。聯想近十年，不斷摸索國際化的道路，高價收購IBM個人電腦業務後，一度消化不良，但沒有把教訓浪費掉，終於「念念不忘，必有迴響」，一步步越過戴爾及惠普，今年有望成為全球PC一哥。
霸主地位有多重要？「大家都知世界第一高峯是珠穆朗瑪峯，但你知世界第二高峯嗎？不知道。」聯想董事長楊元慶便曾這樣解釋稱霸的意義。有了這個領先的市場地位及分銷網絡，再開拓其他電子消費品市場便事半功倍。
不過，PC業可不是不動如山，而是退守萎縮中的市場，即使登頂，但若腳步浮浮，冷不防一個觔斗便墜山。過去十年PC排名變來變去，登高者大多不能把剎那光輝化做永恒，聯想不想成為峯頂的短暫過客，要有如履薄冰的心態，為PC業的未來找一條出路。
與此同時，我不會這麼快write off戴爾，今次閉關reboot後，或許會有奇招突出，龜兔賽跑仍未分勝負，看誰笑到最後。
丘亦生
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