上市的中國基金，最大的是安碩A50中國（2823），市值高達1,214億元，早前溢價（市價較NAV高出之數）逾11%，昨日已回落至2.2%。
有背景及有一定知名度的上市基金，最「小巫」的是招商局中國基金（133），市值僅20.6億元，只及A50中國的1.7%，並較滙豐中國翔龍基金（820）的26.5億元少22%。
招商基金的最大持有人是招商局，持26.91%；其次Lazard資產管理，持20.82%。
1）招商基金按月公佈每單位NAV（安碩A50每日公佈NAV），最新數字是去年底的23.42元。
去年底，所持最大的兩項投資是興業銀行A股（滬：601166）及招商銀行A股（滬：600036），分別佔總資產20.85%及20.67%。其他投資幾全部沒有上市（僅0.13%總資產投資於星洲掛牌的債券），當中又以中誠信託佔總資產19.42%為最大投資。
年初至今，興業銀行A股大升21.8%，招商銀行A股上升4.7%。粗略估計，招商基金現時每單位NAV可達25元，市價13.08元，較NAV大折讓48%。
2）招商基金折讓大得不合理，可能與部份資產無上市有關。然而，無上市投資若然眼光準確，他日上市可能亦會帶來巨利。
3）招商基金若想折讓收窄，最佳辦法是擴大上市投資，減低無上市投資。
★假設招商基金每單位未來一年再升15%，NAV折讓由48%縮減至35%，目標價可達18.70元，上升空間43%（滙豐龍翔基金現時折讓只是17%）。
何車