金融管理局總裁陳德霖昨日在立法會上發表一堆數字，表示去年底港人家庭總負債佔本地生產總值（GDP）比率高達59%，貼近○二年60%歷史高位，較九七年樓市見頂回落時的48%還高，以凸顯現時的危險性，看來是會再出招。正所謂唔識就俾佢嚇死，識就俾佢笑死，沙膽虹敢問陳總裁，○二年底恒指才9000點，中原城市指數才34.83，目前中原城市指數是119.13，恒指23000點以上，如果二○○二年底投資者和買樓人士見到這個60%的家庭負債佔本地生產總值而不敢去買樓、不敢買股票，今天豈非望門興嘆？難道九七年樓市見頂之時，家庭負債佔本地生產總值只有48%，就相對安全嗎？
家庭負債佔本地生產總值比例，不一定是高就代表危險，低就安全。當經濟持續蓬勃，本地生產總值急速增長，分母數字越來越大，增幅超過家庭負債，比例數字就會縮少。相反，經濟進入通縮及長時間衰退，而供樓負擔固定，家庭負債減少速度較慢，比率就會急速上升，○二年就是這樣。這往往就是黎明前的黑暗，○三年再經歷沙士，經濟被多踩一腳後就急速回升，這反而是入市投資兼買樓良機。
沙膽虹並非認為現時香港資產市場沒風險，只是想表達這個家庭負債與本地生產總值比率不代表甚麼。若然未來經濟再持續向好，比率不斷下跌，又代表風險低嗎？當然不是！因為一旦經濟逆轉，兼利息回升，分子就會急升，而分母也大幅回落，比率將大幅飆升。
沙膽虹