瑞信推介五礦資源（1208），該股上周五升4.8%報3.29元，且先看報告內容。
瑞信指，五礦公佈的2012年度營運報告及2013年生產目標皆有驚喜，來自Sepon礦場的銅及Century礦場的鋅產量，均高於預期，該行調高其銅產量，由16.4萬噸升至18.4萬噸，故亦調高該股今年每股利預測21%，但因GG礦場生產成本上升及Dugald河礦場於2015年交付，故將2014年每股盈利預測降26%。
瑞信相信生產數據穩健及估值偏低，是五礦兩大吸引力，故評級由中性升至跑贏大市，目標價由3.50元升至3.90元。
大行評級全看好
德銀亦發「賀電」，指五礦第四季生產表現高於目標，成本亦低於預測，由於現時銅佔其估值超過7成，相信投資者會視之為銅相關股，成為江西銅業（358）的替代股，維持買入，目標價升4%至3.96元。
此股現已被分析員「晒冷」，評級百分百看好之外，目標價更有三成溢價，所以不必預期報告會有太大刺激作用。
唯一sound-bite是變身銅股，江西銅今年市場預測PE為10.23倍，五礦僅5.97倍，若追貼其10倍估值，按今年預測每股盈利0.5538元，股價可值5.54元；打個八折亦有4.43元。本欄宣判：跟！
高明
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