人口結構是長期動力最大的轉捩點之一，在「富達分析師研究」八大影響全球經濟及投資市場主題系列的第二期，我們會聚焦探討人口老化對投資取向的影響。
根據聯合國的數據，環球退休人口數目將由2011年的8億，急升至2050年的20億。情況在西方國家特別顯著，戰後被視為「嬰兒潮」年代的大量人口即將踏入退休年齡，而在已發展國家出生的人一般平均可活至80歲，人均壽命延長和退休人口增加，意味將有更多人需要投資收入來維持生活水平，因此我們相信保本及收益型投資策略的需求將越見上升。
除了人口結構的變化，美國、英國、歐洲及日本等已發展地區的非常規寬鬆貨幣政策，亦成為支持收益型投資的驅動力。多國政府推出一連串的危機應對措施，已令負債佔國內生產總值的比率明顯上升，在沉重的債務拖累下，預料收益將成為帶動總回報的重要動力。
在主權風險偏高的環境中，投資者可在毋須大幅提升需承擔風險的情況下，透過靈活的定息組合和以質素為本的股票組合，爭取可觀收益。
矯視產品需求大增
傳統上債券是追求收益的最佳資產類別，但現時已出現兩極化情況，高風險的歐債被拋售，被視為安全的美國及德國債受追捧，孳息跌至歷史低位。面對這種情況，我們認為可採取兩種策略，第一種是在以「最佳發行人」為基礎的組合上擴闊「避險資產」的範圍，即是僅投資於財政狀況健全和貨幣強勢的主權債，例如，加拿大和澳洲；其次亦可加入實力雄厚的跨國企業發行的投資級別債券。第二種策略是增加投資的靈活性，透過投資於不同債券類別以平衡風險回報，建立「策略性」債券組合。
在低增長及低息的「雙低」時代，一度被忽略的優質收益型股票再度展現出價值。現時的股息率水平遠高於15年平均值，而股息可為投資者提供實際增長的收益來源。
人口老化亦會對選股帶來多方面影響。全球人均年齡趨升，帶動私人醫療和退休計劃相關服務的需求增加。例如，人口老化意味着矯視產品的需求上升，為視光公司帶來支持。
人口結構改變將刺激收益策略的需要，投資者可以藉着這個長期趨勢尋找投資機會。
富達分析師研究八大投資主題之二
富達國際投資