踏入2013年，已發展國家相繼傳來利好投資市場的消息。先是美國國會在持久的爭論後，終於通過解決「財政懸崖」的法案；接着是日本央行宣佈由明年起，把買入資產的計劃由定額改為「開放式」，意味着有機會向市場注入更多流動資金。不過，投資者亦迅速發現法案和政策背後存有隱憂，環球經濟在中長期，可望穩步復蘇的同時，短期的風險亦不容忽視。在此環境下，投資級別債券市場將有何變化，投資者又應如何選擇呢？
以美國為例，投資者對於財政懸崖的憂慮雖然隨着法案通過而暫緩，但法案並未觸及一些重要議題，市場的避險意識可能再一次上升，帶動國債等低風險資產的需求。貝萊德相信，若上述情況出現，將是趁低吸納擁有良好信貸質素債券的良機，而慎選地區和行業是今年的致勝關鍵。
地區分佈方面，今年全球投資級別債券的發行量將由去年的9,500億美元大減至8,000億美元，其中歐洲減少23%，美國和新興市場下降15%。高評級債券的供應回落，但中長線投資者在低息環境下追求較高回報的需求不減，將有利環球企業債券的表現。當中，歐洲企業債券的發行量跌幅最大，與國庫債券息差亦較闊，投資前景可觀。
電訊業防守力強
面對不明朗的經濟前景，貝萊德認為對利率敏感度較低、在逆市下「防守能力」較強的行業將有更佳表現。電訊、傳媒和能源等行業的「入行」門檻較高，業內競爭不如其他消費行業般激烈；此外，這些企業在經濟環境轉差時仍能保持穩定的現金流，大大減低了相關債券的投資風險。金融業潛力亦不容小覷，在次按風暴後，銀行逐漸穩定的財政狀況增強了債券投資者的信心，帶動相關債券價格造好。
總括而言，對投資級別債券感興趣的投資者，可考慮選擇一些放眼全球，並能因應市況，調整地區和行業分佈的投資工具。當中一些提供定期派息的環球企債基金，在捕捉中長線升值潛力之餘，更能帶來較穩定的收益回報。
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