H股指數最近4日回軟，但與月初比較，則相差不大。3隻煤業H股中，兗州煤業（1171）較年初高位回落9.1%，中國神華（1088）低8.7%，中煤能源（1898）低5.8%。
2012年全年，兗煤跌21%，神華跌2%，中煤升1%，而H指則上升15%。兗煤追落後，趁低上車。
1）2012年（12月年結）首三季，兗煤營業額421.11億元（人民幣．下同），按年上升26.1%；盈利48.27億元，下跌21%。去年第四季業績，仍難寄以厚望。彭博綜合證券商預測，2012年EPS較2011年下跌44%，往績PE 5.9倍，預期10.3倍，較過去5年平均的14.8倍折讓30%。
中煤與神華去年業績較佳，盈利估計微跌至微升，兩者2012年預期PE平均10.7倍，兗煤與兩者相若。
2）兗煤2012年預期PB 1.13倍，較中煤與神華平均1.52倍（前者1.03倍，後者2.01倍），折讓高達26%。
3）以PE計算，兗煤較同業並不佔優勢，但以AH股折讓出發，吸引力則大得多。上周五，兗煤A股（滬：600188）收報17.63元人民幣，H股折讓高達40%，中煤折讓只有12%，神華更有溢價9%。兗煤H/A股折讓若與中煤看齊，H股值19.33元，較現價高出47%。
★國內同胞可能獲放寬投資港股，煤業股炒AH股折讓，兗煤最值得留意，去年2月高位20.15元，打八折，可見16.12元。
何車