中國鎳資源（2889）因出售資產，停牌兩日，昨日復牌，收報0.73元，單日上升7.4%。中鎳2005年5月以1.48元招股，2007年最高見5.46元，現價潛水51%，及低於歷史高價87%。
1）中鎳宣佈，簽署框架協議，將全資擁有的「南洋礦業」其中30%權益，售予第三者，作價11.63億元（1.50億美元），中鎳將可獲利高達9.04億元。中鎳市值不過17.8億元，僅此項盈利，已相等於中鎳市值的51%。
手頭南洋礦業大增值
2）中鎳仍持有南洋礦業的70%，此70%若然按照出售30%股權作價計算，中鎳可再增值21.09億元，此數相等於中鎳市值高達1.18倍。
2012年6月中期結算時，中鎳每股賬面NAV 1.98元，計入出售30%南洋礦業利潤及仍持70%權益增值（兩者合計共高達30.13億元），每股實際NAV高達3.29元，實際PB低至0.22倍。
中鎳有3.26億元CB去年發行，行使價最近調整為0.58元。全部行使計，中鎳每股實際NAV攤薄至2.75元，實際PB仍只有0.27倍。
五礦資源（1208）、湖南有色（2626）、洛陽鉬業（3993）、中國大冶（661），平均PB 1.6倍，中鎳PB折讓得太厲害。
售產削債財政大好轉
3）2011年（12月年結），中鎳盈利0.66億元人民幣；2012年上半年，盈利1.77億元人民幣，已相等於對上年度全年的1.7倍。2013年出售南洋礦業權益利潤入賬，PE將非常偏低。
4）去年6月底，中鎳淨借貸13.18億元人民幣（16.42億港幣），出售南洋礦業權益及CB行使後，估計淨借貸降至大約1.5億港元，財政大大好轉。
★中鎳出售南洋礦業權益發大財，屬尋寶對象。即使重見7年前的招股價1.48元，仍較實際NAV折讓46%（PB 0.54倍）。
何車