道指在2013年1月22日升至近期高位13712收市，比2009年3月初低位6470上升了112%。2009年全球失業人數創當時的歷史高峯1.98億人，根據國際勞工組織估計，2013年全球失業人數將會增至2.02億人，再創新高，2014年增至2.05億人，失業人數在2017年才可能見頂。歐美股市上升與實際經濟不符。值得注意的尚有以下三點：
第一，太陽黑子是一把雙刃劍，數目眾多的時候經濟起飛，物價上漲。但太陽黑子爆炸可能引發地球磁場風暴，導致金融市場動盪。
商品指數恐已見頂
2012年9月初以來，太陽黑子活動比較沉靜，磁場風暴絕無僅有。2013年1月7日太陽黑子一度升至196，是過去一年的新高，1月19日隨即回落至46。
太陽黑子第24個周期預期在今年見頂。從走勢看，黑子數目比正常低，並且有可能已經見頂。根據2013年1月8日發表的報告，1650至1700年的Maunder Minimum（太陽黑子低值期）可能歷史重演。當時北美及歐洲都進入小冰河時期（Little Ice Age）（見圖一）及 http://science.nasa.gov/science-news/science-at-nasa/2013/08jan_sunclimate/。
第24個太陽黑子周期比較弱，倘若Maunder Minimum歷史重演，環球經濟可能陷入衰退。
第二，筆者2012年12月6日在本欄指出：「商品指數的高位周期平均長度30年，可能已在2011年初見頂。」
第三，美國在1776年獨立，短短237年間便躍升至全球霸主地位。但由於缺乏深厚的文化基礎，進銳退速，犯了羅馬帝國潰敗的三個毛病：道德淪亡、征戰頻繁及龐大財赤，正在迅速走向崩潰的不歸路。
過去四個財政年，美國聯邦政府平均每年財赤1.27萬億美元，屬於結構性的財赤（Structural Deficit）。未來17年，每日都有一萬個美國人達到時限，可以享受社會保障及醫療保障的福利。
根據美國國會預算局（CBO）推算，美國國債佔GDP百分比將會直線上升（見圖二）。美國聯邦政府平均支出佔GDP比率已升至24%，今後易升難跌。除認真增加稅率及徹底削減開支外，美國根本沒有辦法解決財赤問題。
解決財崖 天大笑話
美國國會在2013年1月1日議決10年內加稅6200億美元，即每年加稅620億美元，美其名暫時解決財政懸崖，是天大的笑話。美國政府不可能無止境地繼續揮霍，必須去槓桿化，後果便是衰退。
總結：綜合全球失業人數、太陽黑子周期、商品價格周期及美國國債分析，美國經濟再次衰退的可能性較大。
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許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出