Project Paradise:<br>四因素推斷 美再陷衰退 - 許沂光

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四因素推斷 美再陷衰退 - 許沂光

道指在2013年1月22日升至近期高位13712收市,比2009年3月初低位6470上升了112%。2009年全球失業人數創當時的歷史高峯1.98億人,根據國際勞工組織估計,2013年全球失業人數將會增至2.02億人,再創新高,2014年增至2.05億人,失業人數在2017年才可能見頂。歐美股市上升與實際經濟不符。值得注意的尚有以下三點:
第一,太陽黑子是一把雙刃劍,數目眾多的時候經濟起飛,物價上漲。但太陽黑子爆炸可能引發地球磁場風暴,導致金融市場動盪。

商品指數恐已見頂

2012年9月初以來,太陽黑子活動比較沉靜,磁場風暴絕無僅有。2013年1月7日太陽黑子一度升至196,是過去一年的新高,1月19日隨即回落至46。
太陽黑子第24個周期預期在今年見頂。從走勢看,黑子數目比正常低,並且有可能已經見頂。根據2013年1月8日發表的報告,1650至1700年的Maunder Minimum(太陽黑子低值期)可能歷史重演。當時北美及歐洲都進入小冰河時期(Little Ice Age)(見圖一)及 http://science.nasa.gov/science-news/science-at-nasa/2013/08jan_sunclimate/。
第24個太陽黑子周期比較弱,倘若Maunder Minimum歷史重演,環球經濟可能陷入衰退。
第二,筆者2012年12月6日在本欄指出:「商品指數的高位周期平均長度30年,可能已在2011年初見頂。」
第三,美國在1776年獨立,短短237年間便躍升至全球霸主地位。但由於缺乏深厚的文化基礎,進銳退速,犯了羅馬帝國潰敗的三個毛病:道德淪亡、征戰頻繁及龐大財赤,正在迅速走向崩潰的不歸路。
過去四個財政年,美國聯邦政府平均每年財赤1.27萬億美元,屬於結構性的財赤(Structural Deficit)。未來17年,每日都有一萬個美國人達到時限,可以享受社會保障及醫療保障的福利。
根據美國國會預算局(CBO)推算,美國國債佔GDP百分比將會直線上升(見圖二)。美國聯邦政府平均支出佔GDP比率已升至24%,今後易升難跌。除認真增加稅率及徹底削減開支外,美國根本沒有辦法解決財赤問題。

解決財崖 天大笑話

美國國會在2013年1月1日議決10年內加稅6200億美元,即每年加稅620億美元,美其名暫時解決財政懸崖,是天大的笑話。美國政府不可能無止境地繼續揮霍,必須去槓桿化,後果便是衰退。
總結:綜合全球失業人數、太陽黑子周期、商品價格周期及美國國債分析,美國經濟再次衰退的可能性較大。
免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。

許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出