日本央行決定接受政府勸告，把目標通脹率從百分之一提升至百分之二，並打算以無限量貨幣供應達成目標後，日圓滙價應聲下挫，兌美元一度跌穿90日圓水平，後來雖然略為反彈，滙價仍然在低位徘徊；市場人士估計日圓跌破一百大關的日子不會太遠。
從去年秋天一美元兌78日圓到現在兌90日圓，日本貨幣滙價已大跌近一成四，假如短期內跌破百算，跌幅更超過兩成半。日圓這樣大幅貶值，是不是真的能重振日本經濟，把日本帶出「迷失二十年」還有待觀察，但日圓短期內大幅貶值對亞太區其他國家是有影響的，甚至可能引發一場「貶值戰」或區域貨幣戰爭。
誰都知道日本是個出口大國，從電腦到手機到電子產品風行全球，更一度足以左右全球貿易。但自從美國在八十年代的廣場協議（Plaza Accord）銳意驅使日圓升值以後，日本出口的優勢便開始削弱，日本企業開始大規模走出去，其他亞洲新興經濟體包括韓國、台灣更乘機藉滙率優勢搶佔市場份額。往後二十多年，日圓雖偶爾回落，但大部份時間都處於上升軌，即使經濟奄奄一息日圓仍持續上升。中國大陸則乘時崛起成為另一個強大的出口競爭對手，蠶食日貨日企的出口市場，取代日本的位置。可以說，日圓滙價不斷走高成了日本萎縮的重要因素。
這一回日本政府痛下決心，大印鈔票驅使日圓貶值，無形中令日本產品的競爭力回升，無形中令日本企業能以更優先的產品傾銷產品，搶奪市場。要知道中、日、韓加上台灣都是出口大國，有不少產品及企業處於直接競爭關係。當日本單方面大幅貶值時，韓國的三星及LG、台灣的HTC、中國的出口企業立時受影響，海外定單隨時縮減。當情況持續時，韓國、中國大陸以至台灣當局都不會坐視市場被奪，都肯定會採取相應的行動包括讓貨幣貶值以挽回劣勢。在這樣一環扣一環下，爭相貶值將反覆出現，形成一場區域性的貨幣戰爭。
更糟的是，骨牌不僅會波及中、台、韓，東南亞其他出口國也將會被波及。事實上整個亞太區已形成緊密的經濟聯繫，也有不同分工，當韓國產品透過貶值減價時，負責生產某些部件或最後裝嵌的國家如泰國、馬來西亞也不可能不受影響，都可能被迫捲入貶值潮，以保住本土企業，以保住出口。這樣下來，貶值潮便從日本輻射至整個亞太區，甚至變得難以收科。
上世紀三十年代大蕭條迅速從美國蔓延全球，歐洲列強爭相脫離金本位讓貨幣貶值是重要因素。日圓大貶值會否引發類似的後果實在誰也說不準。