華豐集團(364)獲大股東注資,是蛇吞象,復牌後曾急升26%,昨反覆守穩,等待進一步發展。
華豐收購中國大自然茶業全部股權,代價24.87億元,將付現金1.94億元、新股16.79億元及可換股債券6.14億元,新股發行價及債券換股價均為17.68仙,主要股東已承諾禁售期一年,其餘賣家亦承諾半年內不售新股,債券年息4厘,主要股東所持債券4年期,其餘為發行日起30個月,到期可以現金贖回。
目前華豐大股東持股34.47%,注資後增至73.93%,按例須提全購,而大股東將申請豁免,需獨立股東批准,如不獲批將不作收購。
有機會重上31.5仙
大自然茶業於福建擁有或承包林地,面積38749畝,其中29572畝為經濟林地,可種茶收茶;其餘畝為生態林地,只作為防護林,部份在未經批准下更改為茶園,林民已申請更改用途,需時難以估計,完成收購後,華豐計劃保持該生態林地原有用途,如最終不能改變用途,大股東將提供額外經濟林地不少於8500畝。
大自然茶業2011年盈利1.94億元人民幣,增53.4%,資產淨值6.76億元人民幣,因生態林不再收茶,如維持產能及銷售,按2011年數字將增加成本960萬元人民幣。
華豐經營紡織印染,2012年9月止全年蝕1.9億元,其中約1.64億元來自資產減值及出售物業虧損,近年業績反覆,公司看淡紡織業,已持續出售資產,現收購烏龍茶業務,PE 10.5倍,主要以新股及可換股債券支付,對華豐有利,至少可轉虧為盈。
2012年茶葉業績未明,評價有難度,而消息公佈後波動不算太大,已有築底迹象,目前可炒轉型概念,有機會重上31.5仙,可候26仙吸納,上升空間21%,因成交不多,只宜輕注。
齊明