內地十二．五期間環保投資額料達3.4萬億元（人民幣．下同），環保產業包括廢物回收再造、污水處理，以至垃圾及潔淨能源發電等，均具有龐大發展潛力，組內相關概念股份近日表現不俗，值得小注策略性吸納，包括天津創環（1065）、國電科環（1296）及京能潔能（579）。
天津創環主要從事污水處理及相關配套設施服務。集團去年第三季純利8226.7萬元，按年微減0.3%，首三季累計賺1.97億元，較去年同期減少10.4%。集團業務集中於天津，佔整體收入比例近七成，其中污水處理業務比例更達八成以上。天津已實行固體廢物污染防治規劃，生活垃圾綜合使用處理能力有望提升，有利集團環保深化地區性佈局，建議可於2.35元以下吸納，上望2.70元，跌穿2.10元止蝕。
國電科環目標2.5元
國電科環主要從事環保及節能解決方案，包括電站脫硫脫硝、離子體點火及合同能源管理等業務，為內地最大燃煤電廠環保節能解決方案供應商。現時內地為了提升空氣質素，大力發展清潔能源和可再生能源，要求發電廠安裝脫硫裝置，料使集團業務受惠。
集團去年簽訂多個脫硫新建和改造合約，及脫硫特許經營建設合約，涉及總裝機容量約5120兆瓦。據國家環保局數據統計，2011年全國脫硫及脫硝裝機容量，分別佔總火電裝機87.6%及16.9%，反映後者裝備需求殷切。集團現時節能環保和風電業務的毛利率，分別為22.6%及14.6%，兩項業務的毛利率，仍具上調空間，加上已剝離太陽能電池組件業務，並積極開拓非電力客戶，前景看俏。建議於2.15元以下吸納，目標2.50元，跌穿2元止蝕。
至於京能潔能屬較冷門之選，集團以北京為主要營運地區，業務包括燃氣及風力發電，按去年中期發電量計，兩者的佔比分別為62%及37.5%。集團的電力業務具有環保性質，料受惠國家加快潔淨能源投放的政策方向，而作為內地主要省市，北京在優化能源結構及推動環保的能力及決心，皆不用置疑，惟留意股份交投較疏落，只宜小注及投機為宜，買入價1.62元，上望1.80元，止蝕1.50元。
黃敏碩（作者為證監會持牌人士）
康宏証券及資產管理董事
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