復星醫藥（2196）上市兩個多月，大部份時間潛水，昨日首次出現明顯突破，升3%收12.08元。
復星醫藥以11.80元招股，即日已破底，其後雖浮水但未能守穩，繼續反覆，昨日借消息利好推上。消息指國家衞生部關注農村的生病，將癌症等納入保障範圍，涉及大量資金。而復星相關公司已於北京、上海、天津及廣州設有醫院，亦於安徽合肥及湖南經營醫院，並有專科，正在收購一家江蘇醫院，還有多家在洽商中，以於各省市佈點，將成為國內醫療服務的龍頭。
中長線目標17元
公司業務包括製藥、藥品分銷及零售、醫療服務及診斷產品及器械，並持有國藥控股（1099）32.1%，現以製藥為主，佔收入62.8%，分銷及零售佔20%，醫療服務只佔2.2%，因部份是非附屬公司，賬項未綜合，部份亦於其後收購，預期未來將會大增，業務將漸趨平衡，而醫療服務的設立，亦與製藥及分銷互補。
除致力併購外，復星將於上海設立創新研發基地，計劃投資35億元人民幣，定位為醫藥高端科技，特別是生物技術。未來5年，生物研發將佔全國醫藥銷售總額60%以上。
招股書預料去年盈利不少於14.9億元人民幣，增長28%，每股盈利82港仙。昨收12.08元，PE 14.7倍，國藥預期PE約25倍，復星折讓41%，並不合理；中國生物製藥（1177）預期PE 23倍，復星亦折讓36%，而復星規模更大。
復星上市時以下限定價，認購不太踴躍，上市後大市反覆，近期升市亦未能受惠，但已作出消化，趁消息便可炒上，預計中短線可見14元，PE不過17倍，仍較中生製藥折讓26%，已是相當保守；中長線目標17元，相信全年可以達標，現價吸納，潛在上升空間達41%，昨日首現突破，宜即上車。
齊明