昨天高盛推介恒大地產（3333），該股即日跌7.1%報4.32元。大家可能如此問：「配股跌7%，好吸引呀，其他股都冇跌咁多，係咪應該追入？」且先看報告內容。
高盛降目標價
高盛指，配股確有需要，讓公司可以重整過去幾年過度擴充的資產負債表，配股價令今明兩年的每股盈利出現約6%的溝淡，預測資產淨值折讓溝淡4%至9.30元，即現價有逾五成折讓，認為可令今明兩年的負債比率由64%及12%，降至53%及6%，但未反映去年下半年的土地併購。高盛認為恒大估值吸引，預測PE為6.9倍，PB 1.2倍，認為若管理層的財政紀律有改善及銷售有強勁表現，將會出現升級潮，故維持買入，目標價則由4.80元降至4.70元。
至於往績，分析員Yi Wang短線（2天）平均回報1%，中線（20天）為4%，兩者的得勝率同為75%，表現算是不錯。
年初至今多隻內房股都抽水，包括佳兆業（1638）、碧桂園（2007）、世茂房地產（813）等，發出票據後都不見有好表現，反而橫行甚至向下，即使有所謂升級潮，相信都跟高盛一樣，先就溝淡降目標價，標題效應成疑。縱有好表現，高明認為恒大抽水後股價能升的理據不充份，不值博，本欄宣判：唔跟！
高明
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