假如你是管理資產的行內人，長線投資、分散投資……這些是永遠長青的話題，但如果你做絕對回報操作，每年有沒有「正回報」才是大問題。
有些中小型對沖基金行的明星級操盤人在加盟時，或會和老闆達成協議，白紙黑字說明如果本年日曆年有「X」回報，獎勵費（Incentive fee）當中便可佔「Y」。在經濟疑似有輕微復蘇的同時，今年頭已有不少行家，大談翻身大計：
（1）把「冇得救」的對沖基金關掉。
（2）向種子投資者（Seed investor）探路，討論假如年中「再起壇」，能否投放一至十球美金去「撐」？
更多新基金落戶星港
要「撐」的方法也有多種。若種子資金足夠大，操盤人會願意在特定期限內和風險資金投放者分享部份管理費（Management fee）甚至獎勵費。為了集資去「操」，創業者或會描述公司或基金的前景有多好。但坦白說，沒有人可準確預知世界行情。雖說這些新start up都是有操盤經驗的，可感覺總是怪怪的。不過，我的直覺是2013將會有更多「戰士」加盟資產管理行業，而落腳點有不少會在新加坡及香港。
除了上述需要較「多錢」的專業操作，其實很多人一樣在關注「翻身大計」。特別是經歷了迷失的2012，站在新一年的開端，誰不想在股票、房地產、另類投資、事業或創業領域，有更好的絕對回報？長青的問題是，多少人活在困局想在新一年突圍？
不知你對剛出爐的施政報告有甚麼憧憬？如果你和不少普通人一樣，解讀這份施政報告為多虛招、沒有真正亮點，講就天下無敵，youbet！我也期待看看下月發表的預算案，看看一些一次性免稅及免差餉紓困措施，可否給普羅大眾，給特首多一個「Like」。在艱難的日子，你也不可不知，大部份工作多時的中產專業人士或多或少感受到市場不穩定性的存在。不想退下來，80、90、千禧後依然難上位。CY還未是特首之前，說到如何反地產霸權，看完施政報告後，新世代可能更覺上樓無望。工作上，又覺上位無路。假如你想細讀2013的施政報告，較好的方法，是上網找 http://www.policyaddress.gov.hk下載版本，了解當中內容。
投行賺錢 花紅照縮水
落筆之時，剛在中環完成了一個午餐分享會，話題是「Finishing Well-Meaning of Success」。在「絕對回報」世界，有多少日曆年正回報，基金每年收入有多寡，便要很不錯的量度尺。當一撮人發現讀了「N」那麼多學位，專業銜頭滿卡片也是，也難找到一份筍工，現實世界又是另一故事。不可不知，現實世界真的很tough，就算是「尖子」新世代在香港想向上爬，也非一定「錢途」光明！
最後，還是返回「我杯茶」的金融及絕對回報領域。新年新開始，除了希望大家資金曲線（Equity curve）一路向上，也想在此談美國季度業績公佈的事情。本周亮點之一，是剛過去的周三，高盛（GS）季度盈利是上年同期的三倍，整個集團的獲利來源於自家的投資債券交易。其股價在周三收141.09美元，一天內上升了4%。那邊廂，作為投行的員工，整個領域的花紅（Bonus pool）也在縮水中，高盛上年「叮走」900名員工，大摩剛在日前才說在2013年會「移動」1600名員工，希望能令資本回報ROE做得更好！
在操作以外，美國新財長人選已認定Jack Lew（傑克盧），聽聞他是虔誠猶太教徒，即星期五日落西山至星期六不會工作，我在此也希望未來四年，沒有太多的「黑天鵝」事件在周末出現，即俗語我們所稱的「爆大鑊」！祝平安！
錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出