中糧控股（606）去年11月宣佈供股，股價一度下跌，但至今已收復失地，尤其供股股份流通後，近兩三周表現強勢，反映只要集資用得其所，股價亦會有好表現。同樣於去年宣佈供股的紅籌中石化冠德（934），股份收集多時，上周五以大成交突破，值得留意。
營運槓桿利業績
冠德為中石化集團旗下公司，經營惠州原油碼頭，去年初收購湛江港石化碼頭50%，供股集資後開展連串收購及發展，包括向中石化收購5個內地合資項目；協議收購歐洲合資企業50%，以經營荷蘭、比利時及愛沙尼亞3個液體倉儲碼頭，可配合中石化的合資企業優化歐洲物流；入股世界最大船用燃料補給港之一的阿拉伯富查伊拉油品倉儲；於印尼巴淡島興建石油倉儲及碼頭；另與中海發展（1138）合作LNG運輸項目，投建5艘船舶，2015年開始接收營運。
冠德供股後，去年中持現金36.5億元，並無借貸，已完成收購5個內地合資項目及增資，耗資26.2億元，阿拉伯的投資實際出資4億元，而待出資的項目，包括歐洲、印尼及LNG項目，料財政轉進取將錄得淨借貸。以往冠德極度保守下股價仍有不俗升幅，現營運出現槓桿，是兩面刃，當全球經濟復蘇，可帶來更大業績效益。
以上收購，每單都是大項目而且投資龐大，如果順利完成，將對未來業務提供爆炸性增長，長短線皆宜。
歐陽風