大市升幅僅百點，但只要揀中好板塊，唔會執得少。嫌光伏股炒得過火，不妨留意航運股，利好消息陸續有來。反映乾散貨運費的波羅的海指數年初見底回勇，連升5日累升逾5%。指數一向大上大落，上月跌35%，至700點築底回升；去年9月同樣在700點附近見底反彈，相信最壞時刻已經過去。
集裝箱運費走勢同樣有築底迹象。內地最權威的上海航運指數，出口集裝箱運價綜合指數（CCFI）上月中於1101見底，至今回升至1110水平。部份航線如美國及歐洲線，升幅超過2%以上。
部份航企今年初陸續調高運費，東方海外（316）及中海集運（2866）更提高一直疲弱的亞洲至歐洲航線，幅度約為每TEU（標準箱）350美元；亞洲至新西蘭月中加收200美元。
目前亞歐線每TEU約1200美元，這僅是保本止虧水平。去年曾數度加價，但維時甚短，每次提價後又近乎跌回到加價前的水平，不過目前船舶平均艙位尚算不錯，平均使用率維持85%至90%，較去年不足八成為佳。
一路收集 目標80元
由於多間航企延遲收船，撤回部份新運力，加上廠商趕於春節前出貨，疲弱的亞歐航線有機會於春節後維持新收費，或意味航企步出寒冬。東方海外管理層表示，只要美國經濟持續復蘇，運費有力再加。
比較估值，航運股中以東方海外最穩陣。去年行業經營環境惡劣，東方海外中期仍賺1.17億美元，縱倒退33%，已較內地一眾航運股勁蝕為佳。彭博綜合券商預測，東方海外今年預測PE 13倍，PB 0.92倍，明年更低至8倍及0.85倍，遠勝3隻內地最大航運股：中國遠洋（1919）、中海發展（1138）及中海集運，三者今明兩年平均PE為44倍及15倍，PB為0.95倍及0.89倍，數字較東方海外有頗大溢價。
投資東方海外要有長線作戰準備，事關2014年才是航運股全面復蘇及豐收年，今年可一路收集，目標80元，相當於預測PE 19倍，現價潛在升幅約48%。
王昇
本欄逢周二、四刊登