去年，債券市場為投資者帶來豐厚回報。踏入2013年，由於全球利率仍處於歷史低位，投資者仍然致力尋找具收益潛力的投資工具，加上現時企業的資產負債表健康、違約風險不高，因此新興市場債券、亞洲債券及高收益債券的表現將持續吸引。
美國推出「量化寬鬆3.5」，將貨幣政策與失業率及通脹掛鈎；日本方面，剛上台的安倍晉三支持推行龐大的量寬政策，再加上歐洲央行的直接貨幣交易（OMT）計劃，「鬥開印鈔機」已成為全球主要成熟市場的重點遊戲。已發展國家的利率低迷，投資者唯有繼續尋找定息投資收入。
違約風險大降
放眼全球，包括亞洲在內的新興市場，仍是投資者眼中的蜜糖。首先，亞洲經濟增長前景強勁、人口較年輕，而且債務水平低於已發展國家，因此近年新興市場的主權評級陸續獲評級機構上調。根據貝萊德主權風險指數，截至去年9月底，在首25個最穩健的國家之中，新興市場一共佔12席，當中，馬來西亞及秘魯的排名更高於英國及法國。
相對歐美債券市場，亞洲主權債券及企業債券的估值仍然便宜，未來息差有望進一步收窄。貝萊德看好收益率不俗的中國「點心債券」及印度債券。此外，人民幣、新台幣及韓圜等亞洲貨幣，在基本因素穩健的情況下，將有不錯的升值潛力。
另一方面，在零息政策之下，去年獲得大量資金湧入的高收益債券，相信在今年仍會為投資者提供吸引的收益回報。
目前不少高收益債券發行商擁有充裕的現金流，而且融資壓力不大，CCC級及未獲評級的債券發行量，去年僅佔整個高收益債券市場的18%，令投資風格謹慎的投資者，亦願意參與這個市場。
貝萊德預期，未來高收益債券隱含違約率僅約1.24%，不單低於市場預期，更是30多年以來低位，反映投資高收益債券最大風險之一──違約率，在未來一年不會造成龐大威脅，值得投資者留意。
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