道指在2012年12月31日急升166點，收市報13104。但以周線圖分析，仍然在上升楔形的底線之下。倘若不能回升至底線之上，仍有可能下試2011年10月初低位10404（見圖一）。
美股在2012年最後一個交易日急升。美國國會則在2013年1月1日通過議案在10年內加稅6200億美元，暫時解決財政懸崖的問題。
美國增稅收難填補赤字
過去四個財政年度，美國聯邦政府的財政赤字合共5.08萬億美元，平均每年1.27萬億美元。
事實上，美國的財赤屬於結構性赤字（structural deficit）。美國聯邦政府每年支出直線上升，但收入卻在2.4萬億美元回頭下跌，兩者相差數額約為1.3萬億美元。倘若不加稅及減開支，赤字將會繼續擴大。
美國10年內提高稅收6200億美元，相等於每年620億美元，與過去4年平均每年財赤1.27萬億美元比較，微不足道，根本不能徹底解決財赤問題。
美國國債已於2012年12月31日抵達上限16.4萬億美元，美國財長蓋特納運用短期融資措施，只可以維持政府運作兩個月。未來兩個月美國國會又要處理國債上限的爭論。
平心而論，美國財赤不可能無止境地持續下去，國債上限也不可能一直提高，美國始終要面對勒緊褲頭的日子。小心美股在好消息出貨的情況下回頭下跌。
購認沽期權減持倉風險
受到美國暫時解決財政懸崖的消息刺激，恒指昨日（1月2日）急升655點，收報23311，成交額824億元。以周線圖分析，恒指仍處於C浪（2）的反彈過程（見圖二）。（2）浪一旦見頂，C浪（3）將會帶領恒指急跌。
總結：美股及港股都處於反彈的尾聲，後市依然看淡。
風險管理：2012年12月13日筆者建議購入12月22000認沽期權，減低持倉風險。結果損失80點子，即每張合約4000元，相等於每張期指合約價值110萬元的0.36%。現水平持有較多好倉的投資者，可考慮購入1月份22600期指認沽期權，每張約8000元，以減低持倉風險，保險費約為0.70%。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
許沂光
圖表分析員
本欄逢周四刊出