工業相關股近期受捧，天工國際（826）上月高價2.09元，上周最低1.67元，收報1.82元，料又轉勢再度向好，可炒落後。天工是國內最大高速鋼生產商，是創科實業（669）高速鋼切削工具的最大供應商，亦生產模具鋼，產品主要用於汽車、高鐵、航空及塑膠產品製造等行業。
天工今年4月先舊後新配售1.25億股，每股1.87元，現價仍低於配售價。
1）2011年（12月年結）全年，天工營業額31.12億元（人民幣．下同），增32.5%；盈利3.65億元，大升54.9%。2012年上半年，營業額17.27億元，按年上升11.2%，半年盈利2.13億元，再大增41.5%。天工具規模優勢，市佔率更高。彭博綜合證券商預測，2012年EPS 0.268元（增23%），2013年0.336元（再增25%），往績PE 6.8倍，2012年預期5.5倍，2013年進一步降至4.4倍，吸引力十足。天工是在2007年中以PE 15.3倍招股。
2）天工2013年預期PB 0.88倍。盈利增長強勁的企業，股價不會長期企於NAV之下。公司5年前是以PB 2.29倍招股。
3） 6月底天工有9.88億現金，銀行借貸20.20億元，淨借貸10.32億元，淨借貸/股東資金比率41%，不算高危。
★天工今年3月最高2.22元，料可在明年3月宣佈末期業績前重見，折合2013年PE不過5.4倍。
何車