傳統智慧認為，無論企業配股集資，抑或股東減持套現，皆預示股價見頂，尤其後者更視為看淡後市指標；不過，今年股市牛氣沖天，批股反被視為不明朗因素消除，越抽水越升的股份比比皆是，在熱錢持續流入下，這現象料將維持一段時間。今期「投資導航」將近期配股企業分成低中高風險三類，投資者可因應自身風險承受能力作出選擇，穩陣坐貨抑或刀仔鋸大樹悉隨尊便。
1）大股東盡沽 友邦掃清障礙
投資大價股未必可勁賺，但穩穩陣陣賺餐茶錢應無問題。近月巨無霸批股消息頻頻，為散戶提供低位入市良機，當中包括滙控（005）沽售平保（2318），以及中電（002）罕有配股集資，但從估值及前景看，則以遭大股東美國國際集團（AIG）悉售的友邦保險（1299）最值博。
AIG本月中以每股30.3元，悉售所持友邦13.69%股權，雖然涉及金額達500億元，但仍能以中上限訂價，反映市場對友邦信心不俗；事實上，AIG全數沽貨後，作為藍籌的友邦成為全流通股份，其於恒指成份股比重肯定有增無減，在指數基金追蹤表現下，友邦股價支持力甚強；配股消息公佈後，友邦收市價未曾失守配股價。
瑞信早前發表報告，指友邦資產負債表仍強勁，加上剛收購馬來西亞業務有助未來發展，故將其目標價由33元上調至34元，維持跑贏大市評級。
港交所有望追落後
另一方面，港交所（388）早前宣佈以每股118元配售6571萬股，集資78億元以支付倫敦金屬交易所（LME）部份收購代價。由於配股陰霾消除，市場均當好消息炒作；事實上，港交所今年股價進賬不足半成，明顯跑輸大市逾兩成升幅，預期明年大市進一步造好，港交所有力追落後。
至於剛批股抽水77億的中電，現價息率重上四厘，不失為買入收息的好選擇。
2）汽車業回暖 吉利攻守兼備
近期抽水股中，不乏國策護體的中價股，如吉利汽車（175）、華潤燃氣（1193）及佳兆業（1638），這類股份有基本因素支持，攻守皆宜，低撈可作中線持有。
吉利股東高盛上月底配售7.2億股，套現約24億元。隨着內地汽車業回暖，內地11月份汽車銷情及存貨情況均有改善，行業情況好轉中，美資大行摩根大通指出，內地10大城市中，13個主要汽車品牌於9至11月的存貨水平下跌2%，而12月份上旬汽車銷量按月升18%及按年升19%，而多用途車SUV更是大贏家，並稱吉利是其行業中首選。據彭博資料顯示，吉利預測市盈率為12.86倍，略低於華晨（1114）的15.83倍及廣汽（2238）的13.27倍。
潤燃獲注資產陸續來
潤燃上月下旬配股集資近28億元，集資所得主要用作發展現有業務及向母公司華潤集團收購資產，自配股後，潤燃股價由近18.5元跌至16元。以氣代油是國家政策方向，燃氣股前景看俏，加上有母公司做後盾，優質資產肯定陸續有來，而該股已創歷史新高，沒有蟹貨可言，值得逢低吸納。
內房股佳兆業月中被基金凱雷配售套現逾5億元，公司發展重點以珠三角、長三角、華中、成渝及環渤海為主，食正城鎮化的大國策，據彭博預測，佳兆業預測市盈率為5.86倍，市賬率僅0.73倍，一線內房中國海外（688）預測PE及PB分別為12.25倍及2.44倍，華潤置地（1109）則為16.99倍及1.95倍，佳兆業大有追落後空間。
3）國策勢扶持 新能源股看俏
卡姆丹克（712）與龍源電力（916）兩隻新能源股近日齊齊藉市旺抽水，縱然消息爆出後翌日兩股均大調整，但隨後旋即回穩，前者火速倒升，後者獲大行力撐，走勢強勁。目前兩股今年仍跑輸大市，散戶倘能承受風險，可趁回吐吸納，在國策配合下，回報隨時以倍計。
龍源融資壓力漸消除
今年累跌超過一成的龍源電力，本月中提出以每股5.08元配售5.7億股，佔擴大後股本約17.1%，集資29億元，當中半數均用於投資內地陸上風力發電項目。大行普遍對龍源是次抽水反應正面，摩通認為配股行動消除不明朗因素，有助龍源淨負債率由今年中的198%大降至150%，再加上風力發電設備的需求持續反彈，前景值得憧憬。美銀美林更估計，是次集資後，龍源直至2015年都不會再有融資壓力，縱然將目標價稍微下調至6.2元，但卻維持「買入」評級。
至於卡姆丹克大股東在12月17日亦以先舊後新方式配售5000萬股，每股作價1.15元，佔擴大股本後4.22%，不過在扶持政策的憧憬下，消息曝光後第二個交易日，其股價已經大反彈並倒升。事實上，卡姆丹克單計本季已累升超過五成，但全年計則僅升18%，仍落後於大市，加上國務院早前已確立光伏業健康發展措施，明言解決產能過剩問題，集團在利好因素推動下，追落後空間仍大。
專家揀股
友邦沽壓減
獨立股評人 郭家耀：
「抽水原因如果是大股東及主席配售，往往較負面，因為擔心他們睇淡公司前景。但像友邦（1299）的情況，相信如果AIG可以選擇不出售，也不會沽貨。這樣便不用看得太負面，沽壓相對較少。」
龍源宜短炒
耀才證券市場研究部副經理 植耀輝：
「卡姆丹克（712）雖受惠國策，但內地光伏行業產能過剩問題嚴重，同樣龍源（916）的業務亦有其局限性，故兩股只宜短炒；如要作中線投資，友邦（1299）較好。」