中央農工會議結束，預期維持過去的三農政策，經修正後將以一號文件發佈，歷年均受市場注視，今年更為重要，加速城鎮化令農業更受關注。
三農政策強調強農、惠農及富農，城鎮化包括鄉村城鎮化，說來有點矛盾，城鎮化必然涉及建設，是否因而減少農地、減少農民？若生產力收縮，何以強農，唯一方法是專業化，以機械代替人手，第一拖拉機（038）生產拖拉機及農業機械，將成為政策受惠者。
今年首10個月，中央對農民的補貼215億元（人民幣．下同），增長22.9%，直接拉動農民及組織收入資金548億元，而一拖上半年的農機銷售減少，收入實減12%，盈利只增5.6%，據報是上半年補貼資金延至下半年，已預期下半年銷售回升，果然第三季收入增加18%。
短期反覆利低吸
一拖首三季純利3.26億元，只增2.9%，遜於上半年，其中涉及若干資產減值及公允值變動，去年因收購法國公司處於整合期，業績已跌24%至4.1億元，儘管法國業績已改善，仍未收支平衡，特別是8月發行A股，將對每股盈利攤薄，預期今年數據並不吸引。
上月中，一拖協議向母公司收購3公司股權，業務包括鑄造車身及車椅，代價4.95億元，按2011年業績4.5倍計，對一拖有利。
過去一拖從3間公司購入各項重要機械部件，佔總成本約10%，收購後可自行生產並售予外界，進一步開發其他配套業務，向高端製造轉型。
近日一拖股價反覆橫行，上日剛有基金沽售184萬股，而股價大致企穩，該基金向有短線買賣，不必為此擔憂。預期一拖明年業績將有相當增長，趁反覆入市，勝於高追。現價7.64元，預期PE約14倍，本無吸引，但明年可降至11倍或以下，短期或反覆，而中線樂觀，概念發揮後，可見9元或以上，上升空間不俗。
齊明