環球交易所近年屢傳併購消息，但往往都只聞樓梯響。上周終有一宗成事，就是美國洲際交易所（ICE）宣佈以82億美元收購紐約泛歐交易所（NYSE Euronext）。是次交易反映金融市場的方向已改變，股票交易所的重要程度大不如前。
今次ICE的提購，主要是看中紐交所在衍生工具市場的業務，亦即倫敦的Liffe期貨交易所。事實上，紐交所雖然仍是全球市值最大的股票交易所，曾經叱吒風雲，但在整個金融市場來說，其盈利能力及影響力近年已大降。其代表的股票交易已不如從前重要，有指股票交易對於交易所來說，已變成只為打造自身品牌，賺錢能力相對較低。
上周五也有一宗電子交易所併購的消息，雖然媒體的報道不如ICE收購紐交所般多，交易額亦只有ICE收購的17%，但相信該交易的影響力將與日俱增。電子交易所Knight Capital被競爭對手Getco，宣佈以14億美元的現金與股票進行收購，兩者在美國黑池市場均舉足輕重。Knight Capital在今年8月1日時，因電腦交易程式出錯，令在紐交所上市的其中148間公司股價出現大混亂，差點令公司宣佈破產。
股票交易所數目多，相對競爭也大。由於衍生工具交易眾多，令交易所之間都不會直接與對方競爭，業務盈利能力大增。所以銀行業雖不斷裁員壓縮成本，但專門從事衍生工具交易的銀行家及交易員，薪金花紅仍可觀。
股票交易角色漸被取代
股票交易角色漸被取代，從以下故事中可見一斑。J.Aron是美國一間商品交易商，這間細行於1981年被高盛收購。據說，當年收購完成後，高盛員工都看不起J.Aron的同事，認為身份不同，甚至不與他們同，要J.Aron的員工乘搭另一升降機。
事移世易，現在大部份J.Aron出身的高盛同事，仍不會與其他員工同搭一架升降機，原因是他們是搭直往行政人員樓層的電梯。如行政總裁布蘭克費恩從前是J.Aron的商品衍生工具交易員，公司亦於10月宣佈，前J.Aron的Harvey Schwartz會接任財務總監一職，控制高盛的去向，顯示衍生工具在現今金融市場的地位。
李大同