報告王:信相反理論 冷敲東亞 - 高明

報告王:信相反理論 冷敲東亞 - 高明

大行研究部陸續收爐,瑞信、德銀、摩通等上周先後宣佈放假,明年再見。不但天氣轉冷,報告量亦進入「冰河時期」。

博市場轉軚 有炒味

日前一份花旗報告講述相反理論,「我們一直都認為相反理論主義者好有型,而金融海嘯更加令部份好有錢,不禁令人覺得『如果我都係一個相反理論主義者,幾好呢!』」
該行認為,簡單的相反理論,往往只在大市的轉勢時表現超卓,其餘時間就跑輸大市,現時股市已進入周期中段,簡單相反理論不再合用。
藍籌港股今年相反理論盛行,全年升幅最大就係「世紀轉軚」的新世界(017),鄭家純由唐營走到梁營,股價由舊年跌54%排尾二,到今年升94%排第一;舊年藍籌狀元聯通(762)升46%,今年跌26%變包尾大幡。

相反理論未必過時,至少今年就贏錢。今年藍籌暫時僅跌9隻,跟去年僅升9隻相反。要找年度相反理論股,本欄選東亞銀行(023),全年僅升1.2%,上周五報29.40元。
樓上晉佳上月從估值、業務及大股東持股分析東亞,本欄純用相反理論,除去年股價跑輸外,市場亦甚為看淡,買入比率僅11.5%,平均目標價28元,有4.8%折讓,一旦市場轉睇法,有龐大空間炒上。2013年,本欄買東亞!

高明
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