四川成渝高速公路（107）早前中標四川遂廣遂西高速投資項目，近日分別簽定3個工程合同，涉資67.53億元（人民幣．下同），股價持續上升。
遂廣遂西項目總投資118.8億元，成渝的全資公司蜀山公司與第三者路橋集團成立聯合體，兩者在3項工程佔不同股權，蜀山約佔86%。蜀山公司早獲公路路面工程專業承包一級及施工總承包一級證書，再有專業的路橋集團合作，相得益彰。
上述投資項目是BOT性質，另有3個BT項目在建造中，投資額約16.07億元，9月底投入資金22.3%，已對業績作出貢獻。
今年高速公路股因國家整頓及假期客車免收通行費，首三季股價受壓。成渝屬下的成樂高速亦受分流影響，首三季集團盈利只增1.4%至9.49億元；第四季國慶假期免收客車通行費損失收入3.5%，業績將受影響，全年盈利將下跌，市場對此已有充足心理準備，該項免收通行費明年全年實施，壓力更大；上年開始經營的加油站，以及持續的各項工程，甚至於9月開始營運的成仁高速，則對業績有助。
PE相對同業偏低
成渝的優點是持續發展，成仁高速全長106.6公里，相當於原有高速467公里的22.8%；興建中的遂廣遂西高速全長162.6公里，預期於2014年完成，屆時高速長度再增28.3%至736公里。至於缺點是負債高，現已借貸67億元，還要承擔逾百億元的發展項目，國企的財政是長命債長命還，無礙經營。
筆者9月於2.18港元推介成渝，視作中長線佳選，股價若見2.90港元，升幅已達33%，因近日升勢較急，難免有所反覆。上周五收報2.85港元，預期PE約7倍，息率3.9厘，相對於同類股份，成渝PE仍是偏低，中長線依然可看好，只是短線較為反覆，四川省的重大投資項目達3.67萬億元，發展龐大，成渝續有理想商機。
齊明