如果今天你安全無恙看到《對沖人生》一欄，你會知道2012年12月21日所謂的瑪雅預言大災難並不存在，日子依然要過，但如果你和我「唱反調」，認為天災降臨不可，那麼你不妨再等多十數小時，待北美時段的21日也過去，你便知道還是要積極面對每一天。
年尾死線前趨審慎
用美國時段計，本年只剩下5天半交易天，兩天前和約60名業內人士分享了本年尋找獲利來源（Alpha）的苦與樂。「對外」的參與者最愛放大假，MJ說：周五返澳洲，1月第二個星期返回香港再作打算。
在盤路上，沒有人會太願意談到自己的建倉部位，這是「絕對回報」行業的神秘之處，也沒有太多人會坦白說明，在某年某月某日如何去「操」甚麼策略，但坦白說，神秘背後，操盤人也可能極迷惘，高機率的盤路又實在可遇不可求，特別到年尾「死線」，沒有人會花大量腦汁去博多潛在的0.5%、1%？較理性行為，特別在對沖回報領域，便是把槓桿部位降至零，也有操盤人如有正股時會用期權作正股的Delta Hedge，或用期指作盤路上的Beta Hedge，以防市場上有黑天鵝事故。
單是一個財政懸崖的談判與倒數，已令剛過去的周三美股道指回落近百點，但周四美股時段過後，也可能是一新景像。有一點值得一提的，是芝加哥期權交易所（CBOE）內的波幅期指合約（VIX），在11月份，創了歷史性合約數目高位，即All Time High，有273萬多張，相比2011年11月的82萬多張，一年內增加了233%，我認為現今操作者也趨審慎，但到年尾前，環球股市難有「大變數」，難有大漲，也難有大衝擊或大破壞！
在科技股領域，較有睇頭的消息，首選RIM旗下的黑莓，在明年第一季終有新產品登場：BlackBerry 10，預計推出日子為明年1月30日，RIM股價從2008年140多美元高位，滑落至今年最低6.22美元，全球智能手機競爭激烈，現在13多美元股份或已反影投資者對新產品的期望。
黑莓推新機有睇頭
在蘋果（AAPL）領域，股價到年尾前守穩500美元頭，我相信問題不大，但這些龍頭主力科技股只可佔一個平均組合的一小部份，佔幾多，很視乎每個人的投資目的、風險程度及時間性。也要留意，蘋果季度業績公佈日為明年1月24日，蘋果期權交易也會趨活躍。
大後天便是平安夜，我也想淺談一些心靈話語。如果累積財富是你唯一目標，那麼市場上如有失利可能會令你沮喪。我認識一些操盤人，未到40歲已身心燃盡（Burn out），在炒作的領域，更是多人失敗，少人成功。不少有實力的家族資產，見盡不同年代的景氣循環，到最後，還是深信分散投資到不同類別的一級與二級市場當中，投資或才可以承傳。
作為一位不算太「稱職」的上帝門徒，也想和大家分享一段心靈話語：「其實明天如何，你們還不知道，你們的生命是甚麼，你們原來是一片雲霧，出現不久就不見了。」（聖經雅各書4章14節），基督的降生或令大家思考人生意義，我樂意和大家談到心靈上終極平安！Merry Christmas！
錢志健
資深對沖基金經理
本欄逢周五刊出
mailto:[email protected]