上周五恒指創16個月新高，今年升22.6%，希慎興業（014）則升53.8%，顯著跑贏大市，反映希慎廣場的投入營運，Apple Store剛進駐商場開業，增長將延伸至明年及後年。
希慎廣場今年對業績貢獻只是半年，商場已全面租出，將陸續開業，寫字樓只租出四至五成，而定價較高不急於出租，反映信心甚強；利舞台廣場低層翻新中，將於明年中完成，都是未來增長的來源；其他物業續租仍有增長，希慎廣場商場亦以優惠租金吸客，首次租約期滿後，租金具潛在上升空間。
公司預期年底淨借貸約50億元，淨借貸比率低於10%，年中平均債務期限已改善至5.5年，已推10億美元中期票據計劃，而手頭的保本投資及票據金融資額仍達16億多元，未來資本支出僅10億元，暫無大型發展計劃，財政將可改善；股息比率約66%，估計未來可升至70%至75%，息率更為吸引。
若破38關可見42元
由於資產估值是反映租金收入，而希慎廣場於年中仍未有明顯收入，故每股資產淨值50.92元，存在相當上升空間，料今年底及明年再有頗佳增長。
商舖的租金已成為希慎首要來源，收入及發展與零售業息息相關，首三季零售業平平，而希慎股價可以小反覆持續上升，反映投資情緒未受影響，近日高價為38元，是去年高位，有若干阻力，等候突破。
希慎現價37.95元，預期PE 25.5倍，息率2.5厘，PB 0.745倍，明年展望頗佳，PE將降至20倍，息率升至3.7厘，PB 0.632倍，預期於突破38元後，中線目標可見42元或以上。
筆者一直看好希慎，早定目標36至40元，中間價已實現，仍可中長線持有，以分享持續升勢，日內受制於38元關，是短期反覆，亦可候低吸納。此股優勢是步入高增長期，缺點是走勢並不急進，但相當穩健，在物業發展不明朗時，投資於收租股是較佳策略。
齊明