中電控股（002）15年來首次配售，昨曾跌5%，雖守穩配售價，收市仍跌3.6%，儘管配股仍未上牌，成交已激增至首位，沽家對此不滿，買家意在買平貨。
中電以每股63.25元配售1.2億股，較市價折讓5.9%，集資淨額約75.5億元，但用途並無詳情。中電日前剛為提出申請加價而公佈2012年的資本開支估算為78.8億元，目前利率雖低，而配售所得是無成本資金，中電的配售令人意外，而且集資不多。
剛公佈明年提高電費5.9%，遠高於電能（006）的2.9%，據報中電未來將受天然氣新合約價格急升影響，一般認為未來電費加幅甚大，而政府明年將檢討管制協議，情況並不明朗，雖然中電早已發展至港外，仍以本港電力為主，雖已訂立管制協議，而社會輿論對此大為抨擊，中期檢討將成為市場焦點。
海外業務仍待發展
今年澳洲業務受天災影響，其他地區則互有榮辱，基本上倚重香港的貢獻，佔半年盈利96%，預期下半年將轉好，而全年仍不樂觀，市場對此已作出反映，年初至今只升7%，而電能則升26.7%，突然配售，形成部份投資者不滿而沽售。
中電半年股息仍增1.9%，全年未定，因年初已預定首三季股息增加，市場對此頗有期望，以2011年股息2.52元計，昨收64.80元，息率3.88厘，對公用股而言頗吸引，未來股息政策如何值得關注。
中電經營受壓力是肯定，但仍有其投資價值，回報較低難以避免，只宜低位小量持有收息，特別是退休人士更不宜揸重貨博收息，筆者早於8月建議換馬至電能，至今中電跌40仙，而電能則升3.25元。兩者的分別，是電能海外貢獻已佔一半以上，可平衡本港經營的壓力，而中電海外業務仍待轉好及發展。中長線持有中電的，現時策略仍以候高換馬為主，至少要減持
齊明