周大福（1929）表示10月起零售增長轉佳，當日已是急升，橫行消化後再上，而力度已轉緩。
9月止半年，整體同店銷售下跌1.7%，其中內地增長3.4%，港澳台則跌6.3%，據報10月內地增長已達14.5%，港澳亦踏入旺季，相信有所改善，今年婚嫁較多，已作最後衝刺，按習俗，明年婚嫁較少。
期內周大福銷售總額只增6.5%，毛利率由29.9%跌至26.4%，毛利額跌6.1%，分銷成本增16.3%，行政開支增14.4%，融資成本增27.7%，因而純利減少32.9%，只有18.92億元。
據報對沖基金的虧損影響毛利率，如剔除不計，毛利率將微升，而銷售數據所示，增長較佳的為黃金產品，是毛利較低的產品，而毛利較高的珠寶首飾只增2.4%，較高價的產品減少，均影響毛利率。
現價已不便宜
分銷成本增16.3%，佔銷售額比率由12%升至13.1%，純利率由11.81%降至7.44%。此類業務的銷售增減甚速，去年同期的同店增長高達61.9%，現年可以下降1.7%，其中港澳台由增長78.4%轉而跌6.3%，佔總銷售55%的內地市場，亦由增長45.3%降至僅增3.4%，可以預期，如市場形勢轉好，可能同店增長急速回升。
現正處於旺季，銷售應轉好，而上半年業績已滑落，相信全年業績仍跌，如能接近去年，已是理想，現價11.90元，估計PE接近20倍，已不便宜。周大福預測三年銷售增長一倍，相當於每年複式增長26%，儘管表示對目標充滿信心，筆者對此則有所保留，如目標可達，PE仍屬合理，未能達標，應視作偏高。
周大福上望阻力在12.30元及12.90元，即使是短線，利潤亦不大，至於中長線，目前並非談論時期，或可進一步上升，亦需相當反覆，為旺季而入貨的，對利潤不應過大期望。
齊明