港股上周五恒指高位見22371，成交有所改善，有755億元，港滙強勢仍見7.7497，金管局繼續沽港元、買美元。熱錢流入香港，可能買A+H股，亦有可能買地產股。
香港地產股與2007年地產價格比較，實屬便宜。2007年恒指高位見32000點，以長實（001）當年股價高見146元。
而新地（016）2007年高位見160元，恒地（012）高位75元、新世界（017）更見26元。龍頭地產股與5年前樓價比較，相差一大截，自從新特首上場，希望提高土地供應，施展新打壓措施，SSD和BSD出台，均未見樓價大跌，只是成交縮減。
長實是今季黑馬
香港土地供應問題，主要是「山不能移、海不能填、樓不能高、舊不能拆」的種種壓力，地產發展商對投地依然殷切，尤其是港鐵連接的地皮，例如最近的將軍澳地段，雖然是堆填區，入標投地依然熱烈。投資者不如買地產股更實際和快捷。
買股要吼龍頭股，長實是筆者今季的黑馬。長實過去賣樓表現理想，每年售樓量均佔市場20%至25%佔有率；沙田大圍名城單位售罄， 最近趁高價出售名城500車位，套回5億元現金，2012年初至11月底售樓收入達260億元，位列地產商之冠。
今年5月及7月中李嘉誠父子均以每股平均價95元至100元多次增持公司股份，可見其對長實的信心。股價曾於10月底穿頂120元，相信在3月中業績宣佈前會再試高位；各大行目標價130元以上。
趁聖誕和新年假期，享受時間值優勢，候股價在115元以下開定Short Put等接貨，如果接到貨又可兼得2012年末期股息，估價不少於2.5元，是一個不錯的投資地產股策略。用股票期權食盡期權金，時間就是金錢，一點不錯。
Fongfong
編者按：Chris Wong因事，其專欄本周暫停。