在環球金融危機過後，定息收益投資受到兩股對立但互相關連的動力所牽引。一方面，歐洲局勢持續不穩、美國面對財政懸崖，加上非常的貨幣政策，令投資者的避險意欲上升，促使政府債券收益率維持於甚低的水平。另一方面，由於政府債券的回報一般，投資者相繼把資金投向收益和風險較高的資產，例如新興市場債券和未達投資級別的企業債券。
然而，債券市場是否真的正在形成泡沫？從技術層面來看，現時大部份高收益新債券發行目的是再融資，而非投機之用（例如收購）。過往若有大量低質素債券發行，往往會被視為債券進入泡沫階段的一個訊號，但目前市場上並未見這個情況。資金持續流入高收益債市，反映投資者仍然願意支付溢價，以換取較高的收益。
投資者一直關注新興市場債券，並希望利用此債券賺取較高的收益。誠然，以硬貨幣（例如美元）計價的新興市場債券信貸息差正逐步收窄，但同時相關基本因素正在改善。
今年，印尼已升至高信貸評級地位，而菲律賓亦獲上調至僅低於印尼一級。反觀歐洲，比利時和法國的評級被降一級，意大利被降三級，西班牙更遭降四級。
亞債可分散風險
環球其他國家出現的財政失衡問題，比亞洲地區嚴重很多。儘管近日亞洲區內的經濟活動放緩，但基本因素的趨勢仍然維持穩健。不少西方國家正致力減債，並採納財政緊縮預算，而亞洲國家的情況截然不同，因為區內經濟環境普遍較佳。根據國際貨幣基金組織的數據，亞洲發展中國家的2011年外債佔國內生產總值比率為16%，較1997年約31%水平回落。
鑑於環球信貸息差收窄，投資者需對往後的回報預測略作調整。在已發展國家，本金增值的年代看來快終結，過去數年所見的中幅度雙位數字回報將難再實現。然而，亞洲債券可作為分散投資組合風險的工具，並有助為投資者帶來高於其他資產類別的收益。
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