東亞銀行（023）配股予三井住友銀行，搶高即跌，雖是一舉兩得，除集資外亦可增強盟友股權，降低被狙擊機會，但經此安排，相信再無類似活動，股價將轉趨平淡。
東亞配售1.11億股予三井住友，每股作價29.59元，集資淨額32.9億元，使三井住友持股由4.73%增至9.5%，西班牙Caixa Bank持股由16.98%攤薄至16.12%，國浩（053）由14.98%攤薄至14.22%，李國寶家族持股由7.98%攤薄至7.58%。
國浩持股接近最大股東，一直被東亞視作大患。經配售後，同陣線股東Caixa、三井住友及李氏家族，持股量由29.69%增至33.2%，足以抗衡國浩的14.22%，更重要的是反映東亞對捍衞盟友股權的決心，可影響國浩未來意向。
配售帶來資金可改善東亞資本充足比率，管理層於一段時間內，不必分神於股權問題，基本上有利於東亞，而攤薄盈利則對股東不利。
併購憧憬暫時有變
日後的可能變化，先看國浩的意向，再看Caixa的意向，西班牙債務的發展成為關鍵，兩者的意向或有互動，如Caixa減，則國浩或增，這是假設，看李氏與Caixa的結盟程度而定，相信國浩有足夠財力取代，當然，國浩如覺得機會降落，亦可能套現，都是可能影響股價的因素。
就基本條件而言，東亞現價30.20元，PB 1.25倍，預期核心PE 13倍，息率3.3厘，是一般水平。過去的優點是中國業務增長強勁，但已明顯放緩，再無優勢，其業績與股權無關，三井住友增持，無助於東亞業績，而配售價29.59元，亦不應視作有強大支持。
大體而言，經營銀行面對不少挑戰，但東亞今年升幅只是7%，明顯跑輸同業及大市，過去憧憬的可能併購的形勢暫時有變，估計股價將逐漸平淡，相信在28至31元之間浮沉，不作推介。
齊明