港府推出買家印花稅（BSD）等辣招剛滿月，客觀效果是遏市不遏價，其間二手交投急跌五成，但整體樓價幾乎紋風不動，只有部份屋苑輕微回軟。經紀現時已經部署天凉好過冬，留力冬眠至春節後，到時發展商開始給力推新盤，銀行又要為新一年度按揭指標搶客，再來播種收成。
其實市場不應感到意外，印花稅作為樓市降溫的手段，從來衝擊都集中在交投多於價格，與內地及新加坡的經驗如出一轍，都是一遏就水盡鵝飛，但樓價回吐的效果不明顯，影響也可能短暫，招的重量與效果之輕，往往不成正比。
全球出招 為樓市降火
從實際證據來看，加印花稅是否有效遏止樓價，仍未能蓋棺定論，不過你有你說冇用，但監管當局面對樓市勢如破竹，擔心影響經濟穩定及金融安全，硬着頭皮都要出招。我最近留意到，原來除了大家熟悉的新加坡及澳門，近期急推遏樓市措施外，世界各地同樣面對QE3之苦，也要急謀對策。
德國央行月中便討論過遏樓市措施，擬限制按揭成數。事關當地樓市因為低息及作為資金安全港，被俄羅斯資金源源流入搶樓。當地七大城市樓價去年已升9%，今年還可能升11%，當中以柏林及慕尼黑炒味最濃。有遠慮者甚至擔心，德國會發生美國80年代的儲蓄及貸款機構危機（S&L Crisis）。
同一時間，剛於7月才酌情要求按揭生意較大的銀行提升資本要求的瑞士政府，又再研究遏抑按揭增長。
剛步出金融危機的冰島，亦擔心被高樓價折騰，意圖限制資金進入樓市。
樓市炒風勁，連立立亂的以色列，亦不能倖免。當地樓價自2010年以來升近兩成，特拉維夫一個三房或四房單位，早幾個月也升至近500萬港元。高樓價引發去年多宗示威，部份居民甚至因為負擔不起而住在帳幕。鑑於當地按揭貸款大增，以色列央行月初已出手，將投資者的按揭成數限制於五成，這已經是以色列央行兩年多以來三度出招。
何時復常 要睇美國頭
香港與這些國家的共通點，都是經濟與樓市表現有脫鈎的迹象，歐洲國家的經濟固然疲不能興，就算以色列也好不了多少，所以會出現一邊減息刺激經濟、一邊出招遏樓市的怪狀。香港及新加坡的GDP也受累外貿，分別按季微升0.3%及倒退5.9%。
好明顯，這是傳統的資金市形態，亦進一步印證QE3只會谷肥資產，但對實體經體缺乏有力刺激，連泛起的財富效應也未能力挽狂瀾。今趟樓市狂潮源於低息及游資充斥，各地政府築起的城牆，頂多減少衝撞，但要炒風有明顯收斂，以及樓市回復與經濟表現相稱的健康發展，恐怕還是要睇美國頭，待其樓市及經濟的魂魄完全返齊，在此之前，大家只能頂得一陣得一陣。
丘亦生
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