國際油價現時較去年上旬高位下跌20%，同期主要油股跌幅不算太大，中石油（857）、中海油（883）、中石化（386）依次下跌16%、23%、16%，平均跌18%。與中石油關係密切的MI能源（1555）去年高位4.58元，昨價2.24元，高位回落51%，有追落後價值。
1）MI能源上周宣佈以4500萬美元收購泛華，對方在中國從事油氣開發，以2011年盈利計，出價PE僅4.7倍。MI低PE收購，可拉低本身PE。
2）之前7月以1億美元向澳洲Sino Gas & Energy Holdings，收購對方子公司SEH 51%權益，進軍煤層氣能源業務。近期煤層氣相關股份頗受抬捧，SEH 9月杪至今，暴升86%。
3）2012年（12月年結）上半年，MI能源營業額17.56億元（人民幣．下同），按年增36.9%；盈利3.47億元，升14.4%。2012年第三季，作業數據不俗，淨產油量較上半年再升16.6%。往績PE 4.3倍，彭博綜合預測2012年5.9倍，2013年5.0倍，相信過於保守。中石油等3大油股，2012年平均預期PE 10倍。
4）MI能源2013年預期PB 1.02倍，中石油等3大油股平均1.18倍。
★MI能源短炒目標2.50元，中線目標2.70元，仍遠低於2月高位3.35元。
何車