維他奶國際（345）股價一向牛皮沉悶，昨公佈中期業績即現突破，升5%報7.92元。9月止半年，維他奶盈利1.73億元，按年增長16.3%，每股盈利16.9仙，中期息維持3.2仙。
維他奶產品主銷港澳，內地已有頗佳發展，其他市場包括澳洲、新西蘭、北美及新加坡，期內除澳洲外，其餘市場均有改善，以中國內地業績增長30%為最。去年佛山廠投產，華南銷售增加，於推廣後，華東市場亦有好表現，並已擴散至其他省分，銷量增加有助於廠房改善成本效益。
香港的PET塑膠瓶裝生產線已完成，新產品有助銷售增加8.6%；澳洲廠房改造提升產能，影響短期營運，加上澳元疲弱，銷售微跌業績亦減；北美的廠房問題已解決，達致收支平衡；新加坡銷售渠道改善，業績回復增長。
高息政策可望維持
期內已完成各項廠房及生產線改造，過去計入資本支出的利息支出，已直接作為費用，對業績已有若干抑制。
半年營業額增長9.7%，毛利增10.6%，毛利率由46.9%稍升至47.3%，為於上海市場品牌重新定位的推廣活動，已增加開支，而達到關鍵性銷量後，將可提升盈利能力。
目前各地的廠房及生產線改造已完成，生產處於最佳狀態，預期下半年將有好表現，而淨借貸已降至1.83億元，暫無明顯資本支出，相信年結時已無淨借貸，可繼續維持高息政策，或於適當時機進行另一次發展。維他奶的優點是經營穩定增長以及管理完善，於完成廠房建設，定立市場地位後，甚至有更強勁的增長。
維他奶昨收7.92元，往績PE 28.8倍，息率2.31厘，本欄6月推介時股價6.30元，認為中線應升越7元，現已達標；而中期業績佳，預期PE可降至23倍，息率2.8厘，除急升後或有小反覆外，仍可看好中線，明年目標可見9.50至10元，預期未來增長較佳。
齊明