【話你知】
金價升跌，到底如何影響珠寶股盈利表現？一般而言，當金價處於長期升勢，都會刺激消費者購買黃金「博升值」；但如果金價走勢不明顯，只是大幅波動，會令打算買金保值的人卻步。
另外，每間珠寶商的黃金對冲水平不一，金價浮動亦有機會影響毛利率表現。
周大福100%對冲仍受累
以周大福（1929）作例，集團向來「百分百」為黃金存貨作對冲，原則上金價升跌，均對毛利率無實質影響。不過，今次周大福罕有地為其對冲、錄入較大的賬面虧損，主要是因金價在9月急速上升，而集團在月底截數前來不及賣出存貨，因此在會計制度上就要為有關倉位以市價入賬，惟對實際營運無影響。
至於六福（590），由於只有為黃金存貨做20%的對冲，金價升跌會實際影響毛利。如金價期內是上升，受惠黃金存貨升值，公司毛利率就可擴闊；相反金價向下，就令利潤率受壓。