所謂Call Put Parity，是指由於Call和Put的期權金公式略有不同，導致等價或價外距離一樣的Call和Put期權金有差別。由此引伸，即使某價外Call及某價外Put的期權金相同，它們各自離現貨價的距離卻會有分別，提供獲利的機會。
期權金左手交右手
以中移動（941）為例，10月31日開市價85.6元，當時11月90元Call和11月82.5元Put期權金都是0.6元左右。當日可買入中移動現貨，再Short Call@90元，Long [email protected]元，期權金等於是左手交右手。若股價於90元以上被Call走，整個組合可賺90元-85.6元=4.4元；若股價下跌，跌穿82.5元後Long Put會將損失封底，最大風險是85.6元-82.5元=3.1元。
11月7日，中移動逼近90元，最高價89.55元。當時平倉的話，現貨約賺3.9元；Short Call以1.4元平倉，Long Put以0.2元平倉，期權共蝕1.2元，整個組合約賺2.7元。以開倉7天來說，相當不錯，又可以讓資金回復自由，比持有至結算好。
有人會問為何要平Long Put取回區區的0.2元，若有突發事件，這張Long Put可能會大賺。讓我們看看中移動11月15日最低見84元，本來0.2元的Long Put升到0.33元，由最高跌至最低，Put的升幅都只有0.13元。既然如此不如一早平倉，尋找下個機會好過。
Chris Wong