外圍在感恩，美股大升，可惜成交欠奉，不是上周五半日市的緣故，而是整體的升市是在成交下降中形成的，從圖中可見。道指13000是一個頗為關鍵的波幅位，是上次下跌的支持位，此次反彈，若在此位反覆，不足為奇。在《期權 Long & Short》一書中，筆者較強調做期權要多參考Raw Data，成交量就是頗為重要的Raw Data。價升量跌，這是一種背馳現象，因此，對美股沒有成交配合的升幅要保持警惕。
歐元升穿1.30機會大
歐洲股市升幅亮麗，歐盟獲得諾貝爾和平獎，是給予整體歐盟成員的信心，極端的負面言論如：歐盟會瓦解、歐元會崩潰，將逐漸沒有市場。現在的問題就是時間，但時間也有了定論，就是起碼要五年。若此，資金會流向歐洲，本周四歐洲開會，估計會是正面，見歐元兌美元接近1.30，升穿的機會頗大。
A股市場的確是乏力，上證指數要重上2130的水平還要頗長的時間，上周五曾達2034，是上周新高，所以只要保持升軌，這就是穩步慢升，符合國情。
本周是恒指結算，期權教室的觀點認為：月尾通常是開Long，可以月尾Long即月，也可以根據波幅Long下月，但較少用即月的月尾Short，因為Short的主要功能是吃時間值，即月的月尾時間所剩無多，時間值有限，若要有利潤，就必須承擔較大的風險。
上周五恒指收21913點，但見盤路即月22000Put有2250張成交，成交量不是周五最大，但未平倉合約增，是周五最多，增幅有1588張，說明基本上是新倉主導。問題是在21914的水平，在Put位22000開新倉，是in the money，價內期權，開新倉的觀點如何。
從四度空間（market profile）我們可見成交價（期權金）集中在193左右。若是以Short倉主導，市場人士可能認為本月的結算價不會低於21800，否則輸錢，若無對冲，風險十分大，當然最理想是22000點以上結算，可以用幾天的時間吃盡期權金。但若從Long倉主導看，輕微價內是含有內在值和時間值，敏感度十分高，若本周走低，從21914計，恒指跌兩點，期權金的利潤就會有一點以上，因為Delta是0.57，對冲率也是在11的最高水平，向下的機會利潤可以大於做Short的向上固定利潤193點。
但筆者要提醒的是：這種方法，不論Long or Short，大戶可行，散戶則要三思而後行。
杜嘯鴻
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